Profili finanziari e profili giuridici della finanza di progetto

Profili finanziari e profili giuridici della finanza di progetto

 Profili finanziari: con la finanza di progetto il credito è erogato sulla base di una reddiitivà attesa solo potenziale; è finanziato il progetto economico-imprenditoriale e non l’impresa; l’operazione di finanziamento ha un elevato grado di rischiosità perché le aspettative di rimborso dei prestiti erogati si basano sui CF generati dalla realizzazione del progetto e non sulla capacità di credito del debitore. Profilo giuridico: molteplicità dei soggetti coinvolti nelle operazioni di finanza di progetto portatori di interessi eterogenei, ma hanno un obiettivo comune: la realizzazione del progetto imprenditoriale; reticolo dei rapporti contrattuali tessuto, l’innovatività del project financing non consiste nella molteplicità dei contratti che lo costituiscono, quanto nel collegamento funzionale e logico tra  i diversi contratti. I soggetti coinvolti nella finanza di progetto sono diversi, ciascuno si caratterizza per il ruolo svolto, x le competenze apportate e per i rischi assunti. Un ruolo determinante è svolto dalle PA soprattutto quando il progetto da finanziare si identifica con un’opera pubblica; in questo caso l’amministrazione è il gestore principale del procedimento in quanto individua le opere che possono essere realizzate, avvia le procedure necessarie alla loro realizzazione, effettua il monitoraggio sulle diverse fasi realizzative, a volte cofinanzia l’opera o si offre come terzo garante. Un secondo soggetto con un ruolo determinante è il promotore privato, l’imprenditore che cogliendo le possibili convenienze economiche legate a un progetto di investimento, ne promuove la realizzazione. Un terzo soggetto determinante è il soggetto realizzatore, concessionario nel caso di opere pubbliche che può non coincidere col promotore privato e deve avere tutti i requisiti di affidabilità, solidità, esperienza che richiede l’opera che deve realizzare e successivamente gestire. Nell’attivazione di un project financing uno dei momenti centrali è la costituzione della società di progetto, avente come oggetto sociale esclusivo la realizzazione e la gestione del progetto finanziato: diventa, una volta costituita, il centro di imputazione giuridica di tutte le obbligazioni che sorgono con la realizzazione del progetto e si realizza la separazione del progetto da tutti gli altri soggetti imprenditoriali partecipanti all’iniziativa, con dei vantaggi: limitazione del rischio al solo capitale versato nella società di progetto e separazione dei flussi di cassa derivanti dalla gestione del progetto. Un ruolo determinante svolgono le banche e intermediari finanziari, per il finanziamento del progetto, servizi di consulenza finanziaria e organizzazione del finanziamento. Quando si tratta di realizzare opere pubbliche, le banche provvedono anche all’asseverazione del piano economico-finanziario presentato dal promotore; l’asseverazione da luogo all’esercizio di un’attività pubblicistica, che si sostanzia nell’accertamento effettuato dall’istituto di credito su uno degli elementi costitutivi della proposta(piano economico-finanziario), per attestare l’attendibilità e serietà degli elementi e valutazioni costituenti il piano finanziario senza impegnare l’istituto di credito al successivo finanziamento del progetto. Tra le altre figure essenziali: società di progettazione e di ingegneria, di consulenza legale e finanziaria; imprese di costruzione che si obbligano a realizzare l’opera nei tempi e al prezzo fissato; società di gestione funzionale ed economica dell’opera e ne garantisce attraverso un’adeguata attività di manutenzione, la perfetta funzionabilità nel tempo.