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Aspetti della leva azionaria. Il gruppo IFI

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INDICE INTRODUZIONE……………………………………………………………………..pag. 1 CAPITOLO 1 - ASPETTI DEI GRUPPI AZIENDALI. 1) Definizione di gruppo aziendale……………………………………………….pag. 3 1.1) Autonomia giuridica delle imprese…………………………………………….pag. 5 1.2) Struttura societaria……………………………………………………………..pag. 7 1.3) Il legame finanziario…………………………………………………………...pag. 8 2) Classificazione dei gruppi………………………………………………………pag. 9 2.1) Le tipologie che considerano la natura della capogruppo.................................pag. 11 2.2) Le tipologie che considerano le combinazioni economiche del gruppo……..pag. 15 2.3) Le tipologie che considerano la struttura formale del gruppo……….............pag. 23 3) Modalità di costituzione dei gruppi…………………………………………...pag. 31 3.1) Acquisizione di partecipazioni di controllo in altre imprese………………….pag. 32 3.2) Lo scorporo di un ramo di attività di un’impresa……………………………..pag. 34 3.3) Costituzione di nuove imprese………………………………………………..pag. 37 3.4) Gruppo originario…………………………………………………………….pag. 38 3.5) Il conferimento in una società dei pacchetti di controllo di una o più imprese……………………………………………………………………….pag. 38 CAPITOLO 2 - I VANTAGGI CHE DERIVANO DALLA COSTITUZIONE DEI GRUPPI AZIENDALI. 1) Motivazioni che portano alla formazione dei gruppi aziendali…………………...pag. 42 2) Il gruppo aziendale come strumento di crescita dimensionale…………………...pag. 44 2.1) La crescita mediante l’aumento delle dimensioni all’interno della stessa attivita’ economica………………………………………………………………………..pag. 45 2.2) La crescita mediante integrazione verticale………………………………………pag. 49 2.3) La crescita mediante integrazione orizzontale……………………………………pag. 52 3) I gruppi aziendali come strumento per appropriarsi di esternalita’ positive……...pag. 54 3.1) Il gruppo aziendale come modalita’ di contenimento del rischio patrimoniale…..pag. 55 3.2) I gruppi aziendali come strumenti di gestione tributaria………………………….pag. 58 3.3) I gruppi aziendali come strumento per appropriarsi di agevolazioni finanziarie………………………………………………………………………...pag. 62 3.4) Il gruppo aziendale come modalità per ridurre la trasparenza verso l’esterno…………………………………………………………………………..pag. 63 4) Finalità particolari della costituzione dei gruppi……………………………………pag. 66 CAPITOLO 3 - ASPETTI E ANALISI DEL CONTROLLO. 1) I gruppi aziendali nell’ ordinamento giuridico italiano……………………...pag. 71 1.1) Definizione di controllo secondo il codice civile……………………………pag. 72 1.2) La disciplina per le società controllate………………………………………pag. 76 1.3) Definizione di controllo secondo i principi contabili internazionali………...pag. 78 2) Tipologie di controllo………………………………………………………..pag. 81 2.1) Il controllo di diritto………………………………………………………….pag.81 2.2) Il controllo interno di fatto…………………………………………………..pag. 86 2.2.1) Approfondimento sul ricorso ai sindacati di voto e di blocco………………pag. 90 2.3) Il controllo esterno di fatto (o controllo contrattuale)……………………….pag. 94 3) Aspetti della direzione unitaria……………………………………………..pag. 100 3.1) Ostacoli ai processi di riallocazione del controllo………………………….pag. 101 3.1.1) Esistenza di strumenti extra-proprietari nell’esercizio del controllo……..pag. 103 3.1.2) Il gruppo piramidale……………………………………………………..…pag. 107 3.1.3) La tutela dei soci e dei creditori nelle societa’ controllate…………………pag. 112 CAPITOLO 4 - CARATTERISTICHE E FUNZIONAMENTO DELLA LEVA AZIONARIA. 1) Il funzionamento della leva azionaria………………………………………...pag. 117 1.1) La leva azionaria come strumento per moltiplicare il capitale di controllo....pag. 118 1.2) La leva azionaria come strumento per modificare la ripartizione del risultato residuale………………………………………………………………………pag. 127 CAPITOLO 5 – IL CASO IFI. 1) Introduzione………………………………………………………………..pag. 132 1.1) Profilo storico……………………………………………………………...pag. 132 1.2) Ifi nel gruppo agnelli e struttura del portafoglio…………………………..pag. 134 1.3) Capitale sociale e azionariato………………………………………………….pag. 139 2) Il funzionamento della leva azionaria nel gruppo IFI………………………..pag. 140 2.1) La leva azionaria come strumento per moltiplicare il capitale controllato…………………………………………………………………pag. 140 2.2) La leva azionaria come strumento per modificare la ripartizione del risultato residuale…………………………………………………………………...pag. 147 2.2.1) Le conseguenze dell’effetto leverage multiplo sul risultato reddituale delle società del gruppo…………………………………………………………………..pag. 147 2.2.2) Le conseguenze dell’effetto leverage multiplo sulla redditività del capitale netto (ROE) delle società del gruppo…………………………………………….pag. 151
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Aspetti della leva azionaria. Il gruppo IFI

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Informazioni tesi

  Autore: Silvia Urso
  Tipo: Tesi di Laurea Magistrale
  Anno: 2006-07
  Università: Università degli Studi di Roma La Sapienza
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia Aziendale
  Relatore: Enrico Laghi
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 165

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Parole chiave

controllo
economia dei gruppi
leva azionaria
concentrazioni aziendali
il gruppo ifi.

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