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La BCE - Fondamenti teorici ed evidenze empiriche

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1 Indice Introduzione…………………………………..............……......…………….…….6 Capitolo I – Il comportamento della Banca Centrale…....……....8 1.1 - Introduzione.............................................................................................8 1.2 - L’inflation targeting e monetary targeting………………….……………...9 1.2.1 Approccio monetary targeting.........................................................9 1.2.2 Approccio inflation targeting..........................................................10 1.3 - I contributi classici: cenni teorici............................................................12 1.3.1 Il modello di Poole.........................................................................13 1.3.2 Il modello di Nelson-Siegel-Svensson......................................... 17 1.4 - Il modello di Kydland e Prescott............................................................19 1.4.1 Il “monetary policy game”..............................................................20 1.4.2 Diversi tipi di equilibrio...................................................................24 1.5 - Il modello di Barro e Gordon..................................................................29 1.6 - L’equilibrio di separazione.....................................................................37 1.6.1 Introduzione...................................................................................37 1.6.2 Equilibrio di separazione................................................................38 Capitolo II – La Banca Centrale Europea: Fondamenti e Principi.......................................................................................................44 2.1 - Il Sistema Europeo di Banche Centrali e la Banca Centrale Europea: struttura e compiti..........................................................................................44 2 2.1.1 Gli organi decisionali della BCE.....................................................45 2.1.2 Le aree di competenza..................................................................47 2.1.3 I due pilastri...................................................................................48 2.2 - La BCE: Il principio di “Indipendenza”...................................................52 2.2.1 L’art 108 istitutore dell’Indipendenza.............................................53 2.2.2 L’indipendenza istituzionale...........................................................54 2.2.3 L’indipendenza giuridica................................................................54 2.2.4 L’indipendenza personale..............................................................55 2.2.5 L’indipendenza funzionale e operativa..........................................56 2.2.6 L’indipendenza finanziaria e organizzativa....................................57 2.3 - La BCE: Il principio di “Responsabilità”.................................................58 2.3.1 La legittimazione della responsabilità di dar conto del proprio operato............................................................................................59 2.3.2 La natura e la portata della responsabilità di dar conto del proprio operato...........................................................................................60 2.3.3 L’assolvimento dell’obbligo di dar conto del proprio operato.........61 2.4 - La BCE: Il principio della “Trasparenza”................................................66 2.4.1 Motivi ed efficacia della trasparenza..............................................67 2.4.2 Trasparenza e prevedibilità...........................................................69 2.4.3 L’approccio della BCE alla trasparenza.........................................70 2.5 - I principi statistici di elaborazione dei dati.............................................71 2.5.1 I principi del Codice statistico: Il contesto istituzionale..................72 2.5.2 I principi del Codice statistico: I processi statistici.........................74 3 2.5.3 I principi del Codice statico: La produzione statistica....................75 Capitolo III – Politica Monetaria e Fiscale nell’area Euro e Modelli Autoregressivi (VAR).............................................................76 3.1 - Gli strumenti della politica monetaria.....................................................76 3.1.1 Le operazioni in mercato aperto....................................................76 3.1.2 Le operazioni di rifinanziamento a più lungo termine....................79 3.1.3 Le operazioni di regolazione puntuale...........................................80 3.1.4 Le operazioni di tipo strutturale......................................................81 3.1.5 Le operazioni per la gestione giornaliera della liquidità.................81 3.1.6 Le riserve minime obbligatorie.......................................................82 3.2 - La politica fiscale nell’area euro............................................................85 3.2.1 L’art. 93 del Trattato CE: L’armonizzazione fiscale.......................86 3.2.2 Assetto europeo sulla Politica fiscale e teoria dello smussamento fiscale.............................................................................................87 3.3 - Modelli vettoriali autoregressivi: concetti e funzioni...............................90 3.3.1 Che cos’è un modello VAR?..........................................................90 3.3.2 L’utilizzo dei processi VAR............................................................94 3.4 - Il meccanismo di trasmissione monetaria nell’area euro: ulteriori evidenze dall’analisi VAR..............................................................................97 3.4.1 Un modello Var per l’Area Euro.....................................................97 3.4.2 Gli effetti della politica monetaria sulle altre macrovariabili.........101 3.5 - Un nuovo modello Keynesiano per l'area di euro. ...............................104 4 3.5.1 Il modello di Gali-Smets-Wouters................................................104 3.5.2 L’area Euro RTDB e l’SPF...........................................................109 3.6 - Risposte agli shock di politica monetari nell'est e ovest dell'Europa: Un confronto......................................................................................................113 3.6.1 Il modello Var come modello lineare gerarchico..........................113 3.6.2 Identificazione degli shock monetari............................................117 3.6.3 Esempio tra paesi Europei occidentale e orientali.......................119 Capitolo IV – La politica Monetaria della FED: Un confronto con la BCE...............................................................................................124 4.1 - La Fed: struttura, obiettivi e strumenti.................................................124 4.1.1 Obiettivi e strumenti.....................................................................125 4.1.2 L’indipendenza della Fed............................................................127 4.2 - I fondamenti teorici della “Taylor Rule”................................................128 4.2.1 La regola di Taylor: la rappresentazione classica........................129 4.2.2 La regola di Taylor: rappresentazione analitica secondo il NC...133 4.3 - L’uso della regola di Taylor per comprendere la politica monetaria della BCE.............................................................................................................137 4.3.1 La regola di Taylor e la politica monetaria della BCE..................138 4.3.2 Una panoramica della letteratura empirica..................................140 4.3.3 Regole contemporanee per la BCE.............................................144 4.4 - Differenze di comportamento tra Fed e Bce: l’approccio durante la crisi..............................................................................................................147 5 4.4.1 Le politiche non convenzionali adottate dalla Fed.......................148 4.4.2 Politiche non convenzionali di Fed e Bce a confronto.................152 Conclusioni..................................................................................................157 Bibliografia...................................................................................................159 Sitografia......................................................................................................161 Ringraziamenti.............................................................................................162
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La BCE - Fondamenti teorici ed evidenze empiriche

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Informazioni tesi

  Autore: Valentino Cassano
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2012-13
  Università: Università degli Studi di Napoli - Federico II
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze dell'economia
  Relatore: Ugo Marani
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 164

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Parole chiave

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