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Il metodo del Discounted Cash Flow nella valutazione delle aziende: il caso Astaldi

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1 INDICE Introduzione..............................................................................................................3 CAPITOLO I – Logica e metodi di valutazione 1.1. Introduzione alla valutazione...................................................................................4 1.2. Il concetto di valore economico del capitale............................................................7 1.3. I Metodi di valutazione..........................................................................................10 1.3.1. Le valutazioni assolute.............................................................................12 1.3.1.1. Il Discounted Cash Flow (DCF)……………………………….14 1.3.1.2. L’ Adjusted Present Value (APV).................................................17 1.3.1.3. L’Economic Value Added (EVA)……………………………….19 1.3.1.4. Il metodo reddituale.....................................................................21 1.3.1.5. Il metodo patrimoniale.................................................................23 1.3.1.6. I metodi misti patrimoniali-reddituali..........................................25 1.3.2. Le valutazioni relative..............................................................................27 1.3.2.1. I multipli di società comparabili..................................................28 1.3.2.2. I multipli di transazioni comparabili............................................31 1.4. Nuove tendenze di valutazione: l’approccio GIV ..................................................32 CAPITOLO II – Il metodo finanziario del Discounted Cash Flow 2.1. I motivi della superiorità concettuale e applicativa del DCF…………………….35 2.2. La stima dei flussi di cassa attesi............................................................................39 2.2.1. La riclassificazione degli schemi di bilancio.............................................40 2.2.2. L’approccio levered e unlevered...............................................................44 2.2.2. La scelta del periodo di riferimento...........................................................46 2.3. La scelta del tasso di attualizzazione......................................................................47 2.3.1. Il costo dell’ Equity “Ke”.........................................................................47 2 2.3.2. Il costo del debito “Kd”.......................................................................... 52 2.3.3. Il costo medio ponderato del capitale “Wacc”........................................53 2.4. La determinazione del Terminal Value.................................................................54 2.5. La posizione finanziaria netta...............................................................................55 CAPITOLO III – La valutazione del Gruppo Astaldi 3.1. Premesse................................................................................................................57 3.2. Il Gruppo Astaldi: cenni........................................................................................61 3.3. La valutazione del Gruppo Astaldi.......................................................................72 3.3.1. Assumptions.............................................................................................74 3.3.2. La valutazione tramite il Discounted Cash Flow………………………77 3.3.3. La valutazione tramite il Metodo Reddituale levered.............................78 3.3.4. La valutazione con i Multipli di società comparabili..............................79 3.4. Conclusioni............................................................................................................80 Bibliografia………………………………………………………………………...82
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Il metodo del Discounted Cash Flow nella valutazione delle aziende: il caso Astaldi

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Informazioni tesi

  Autore: Domenico Ciciotti
  Tipo: Tesi di Laurea Magistrale
  Anno: 2013-14
  Università: Università degli Studi dell'Aquila
  Facoltà: Economia
  Corso: amministrazione economia e finanza
  Relatore: Roberta Pace
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 84

FAQ

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Parole chiave

valutazione d'azienda
metodi di valutazione
dcf
discounted cash flow
astaldi

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