Gli Exchange Traded Funds

2 INTRODUZIONE Dagli anni ’90 i mercati finanziari sono stati caratterizzati dall’introduzione di numerose tipologie di prodotto, le quali hanno incentivato i risparmiatori ad allocare la loro liquidità in eccesso sugli stessi mercati, che hanno giovato di una grande crescita in termini di capitalizzazione. Periodo di boom di questa crescita sono stati gli anni di fine millennio, quelli della cosiddetta bolla speculativa, durante la quale tutti i risparmiatori erano diventati «uomini di finanza». Ben presto tuttavia, tale euforia speculativa, che aveva condotto ad una corsa al rialzo sfrenata dei prezzi dei titoli, venne a mancare e tutti coloro che si erano lasciati soggiogare dall’aspetto speculativo, hanno visto ben presto sgonfiarsi la bolla, perdendo la loro “gallinella dalle uova d’oro”. Da questa fase di ribasso dei mercati sembra essersi rilanciata, conoscendo un periodo di crescita sia qualitativa che quantitativa, l’industria del «risparmio gestito», cioè quel settore del mercato mobiliare caratterizzato dai fondi comuni di investimento mobiliare. Essa ha tratto giovamento dal cambiamento delle preferenze delle famiglie relativamente alla composizione del proprio portafoglio personale in termini di rischio-rendimento, che ha visto uno spostamento dagli investimenti sicuri, rappresentati dai titoli di Stato, ai titoli azionari ed agli strumenti del risparmio gestito che si sono rivelati i più redditizi, pur garantendo un buon grado di copertura dai rischi connessi agli investimenti di tipo azionario. Di conseguenza gli investitori si affidano a società di investimento ed ad intermediari in generale, in grado di comprendere le loro esigenze e strutturare prodotti coerenti con la liquidità a disposizione, i profili di rischio- rendimento, nonché con gli orizzonti temporali dell’investimento