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Strumenti di finanza strutturata: securitisation e covered bond

Informazioni tesi

  Autore: Sergio De Riso
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2009-10
  Università: Università degli studi di Napoli "Parthenope"
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze dell'economia
  Relatore: Claudio Porzio
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 144

Il quadro finanziario delineato in questo lavoro ha evidenziato quelli che sono stati i cambiamenti messi in atto dal NAC e gli aspetti relativi all’operazione di cartolarizzazione e ad uno strumento in particolare, ossia quello dei covered bond i quali rappresentano un’importante innovazione della finanza.

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5 Introduzione Lo strumento finanziario noto come securitisation 1 nasce in Prussia più di due secoli fa, ma tale tecnica si sviluppa e si evolve nel più avanzato mercato statunitense diventando una normale fonte di finanziamento per le imprese. La cultura finanziaria elementare, la mancanza di una normativa specifica, la riluttanza degli imprenditori all’apertura a forme di finanziamento differenti da quelle tradizionali, come il prestito bancario, hanno frenato, in Italia, l’evolversi della securitisation, come forma di finanziamento, di investimento e di mitigazione del rischio. La promulgazione della Legge n.130 del 30 aprile 1999 ha introdotto anche nel nostro paese lo strumento finanziario della securitisation; con tale legge, il legislatore ha voluto introdurre un quadro normativo ad hoc per regolamentare questa tecnica di finanza strutturata, il cui vero e proprio sviluppo viene fatto coincidere proprio a partire dal 1999; infatti già alla fine del 2001 il mercato italiano si collocava al secondo posto in Europa con volumi pari a 30 miliardi di euro. Inizialmente, il mercato è stato dominato da operazioni di cessione dei portafogli di crediti dubbi dei bilanci delle banche; infatti la legge del 1999 permetteva alle banche di ridurre tutti gli impieghi non performing che erano stati accumulati durante il periodo di recessione degli anni Novanta. Grazie al successo 1 Nella prassi statunitense si parla di securtization, mentre in Francia titrisation. Si preferisce l’accezione inglese di securitisation in quanto più vicina a quella di ABS (Asset Backed Securities), con la quale vengono indicati i titoli emessi a fronte di un’operazione di cartolarizzazione.

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