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Il VaR per la gestione del rischio in un multi-manager hedge fund portfolio

L'interesse per gli Hedge Funds dimostrato dagli investitori istituzionali è cresciuto rapidamente nel corso dell'ultimo decennio in seguito alla necessità, per questi ultimi, di adottare sistemi di investimento alternativi aventi una bassa correlazione con le metodologie tradizionali quali, ad esempio, il reddito fisso e l'azionario. Il termine ''Multi-Manager Portfolio'' fa riferimento ad un portafoglio composto da gestori di HF e dalla loro specifica strategia di investimento. Lo studio si propone di sviluppare, da un lato, un modello di selezione degli Hedge Fund per la composizione del portafoglio e dall'altro di valutarne il rischio ai fini operativi, formulando delle considerazioni finali specifiche del modello e dell'analisi del rischio.

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INTRODUZIONE L�interesse per gli Hedge Funds dimostrato dagli investitori istituzionali � cresciuto rapidamente nel corso dell�ultimo decennio in seguito alla necessit�, per questi ultimi, di adottare sistemi d�investimento alternativi aventi una bassa correlazione con le metodologie tradizionali quali, ad esempio, il reddito fisso e l�azionario. Il termine �Hedge Fund� fa riferimento a quel particolare veicolo di collocamento che utilizza metodi come le vendite allo scoperto e l�effetto leva per l�attivit� di speculazione o di investimento mediante l�uso del �prendere a prestito� o di strumenti derivati. Proprio nell�utilizzo dell�effetto leva e delle vendite allo scoperto il fondo �hedge� differisce dagli usuali fondi di investimento che, per loro tradizione, investono in attivit� che possono incrementare il loro valore in un certo periodo di tempo senza utilizzare l�effetto leva. Gli Hedge Funds, inoltre, sono caratterizzati dalla ricerca di un rendimento di portafoglio assoluto (non viene usato un benchmark), dall�uso di determinati parametri di onorario per il Fund Manager e dalla commistione del capitale di quest�ultimo in quello totalmente gestito. Attualmente ci sono pi� di 4000 Manager nell�universo degli Hedge Funds e circa 500 di essi, operando da pi� di una decina d�anni, hanno raggiunto livelli elevati di capacit� gestionali e di volumi gestiti tali da renderli potenzialmente interessanti all�attivit� degli investitori istituzionali. Il termine �Multi-Manager Portfolio� fa riferimento ad un portafoglio composto da Hedge Funds focalizzati in una determinata strategia, ad esempio Equity Market

Tesi di Laurea

Facoltà: Economia

Autore: Denis Ferraro Contatta »

Composta da 197 pagine.

 

Questa tesi ha raggiunto 4576 click dal 20/03/2004.

 

Consultata integralmente 20 volte.

Disponibile in PDF, la consultazione è esclusivamente in formato digitale.