Il ruolo degli shock finanziari per il ciclo economico americano: due indicatori finanziari a confronto

Una funzione di risposta ad impulso di un sistema dinamico è una funzione che analizza l’output di tale sistema, causato dall’input, chiamato impulso. In generale, una risposta ad impulso si riferisce alla reazione nel tempo di un sistema dinamico ad un qualche cambiamento esterno. Nell’ambito economico, in particolare proprio nella modellazione macroeconomica, le funzioni di risposta ad impulso descrivono come l’economia reagisce nel tempo a impulsi esogeni, chiamati “shocks” . Esse cercano di carpire la reazione di variabili macroeconomiche come output gap, inflazione, tasso d’interesse ed altre variabili al momento dello shock e successivamente ad esso.A questo punto allora si procede con l’analisi della reazione ai quattro shocks identificati nel modello DSGE (1.1)-(1.6): shock all’inflazione, shock all’output, shock finanziario, shock al tasso di interesse nominale. Nei seguenti grafici verranno riportate le funzioni di risposta ad impulso, identificate dalle curve nere solide, il quinto e il novantacinquesimo percentile delle distribuzioni a posteriori, identificati dalle linee più sottili. Si consideri preventivamente che il comportamento delle IRFs non è del tutto regolare, a causa dell’eccessiva oscillazione delle serie attorno allo zero prima di giungere alla stabilizzazione. In ogni caso verranno comunque riportati i risultati qui di seguito con i relativi commenti, tenendo conto che si è cercato poi di indagare su questo problema (par. 2.5).