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Profili di valutazione economica delle imprese bancarie

Estratto della Tesi di Anita Francesca Romano

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30 Esso infatti dovrà essere opportunamente giustificato o da cause congiunturali del mercato, o da problemi di carattere tecnico (quali ristrutturazioni aziendali), oppure a causa di un riposizionamento dell’azienda sul mercato. Per quanto attiene al tasso di capitalizzazione i, essendo un tasso di rendimento normale per il settore di appartenenza dell’azienda, si determina in modo analogo a quello previsto per i metodi reddituali. Diverso invece è il parametro ì, espressione del tasso di attualizzazione del sovrareddito, che esprime il rischio che il sovrareddito possa ridursi nel tempo. La sua stima dovrebbe partire dai tassi di interesse per investimenti in attività finanziarie prive di rischio (facciamo quindi riferimento ai titoli di Stato) con durata pari a quella del sovrareddito, essendo tale tasso «un mezzo per trasferire i valori dal tempo t al tempo iniziale 30 ». Tale tasso deve essere poi sommato ad una componente che esprima la rischiosità del sovrareddito stesso. Esso è quindi espressione sia del rendimento puro dell’investimento di capitale, sia del premio per il rischio associato allo stesso. La dottrina sostiene che il tasso di attualizzazione del sovrareddito debba essere di 2-3 punti percentuali più elevato del tasso di remunerazione normale. Per la stima del tasso di attualizzazione del sovrareddito (ì), esistono quattro diverse alternative 31 : - sostanziale uguaglianza tra i ed ì; - determinazione prudenziale di ì, scegliendo un valore particolarmente elevato per scontare i rischi di cessazione del sovrareddito. Questa alternativa si utilizza, di regola, in ipotesi di differenziale di reddito positivo; 30 Guatri, L. La valutazione delle aziende. Milano: Egea, 2007. 31 Sorci, C. Le operazioni straordinarie come strumenti per lo sviluppo delle aziende. Milano: Giuffrè, 2006.
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Informazioni tesi

  Autore: Anita Francesca Romano
  Tipo: Tesi di Laurea Magistrale
  Anno: 2012-13
  Università: Università degli Studi di Napoli - Federico II
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia Aziendale
  Relatore: Riccardo Viganò
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 131

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