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Black Swans and fractals: a better way to understand financial markets?

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- 10 - TABLE OF CONTENTS INTRODUCTION ...................................................................................................................... - 13 - Chapter 1 – THE OLD WAY .................................................................................................... - 16 - 1.1 Louis Bachelier and the ThØorie de la SpØculation ............................................................ - 16 - 1.2 Eugène Fama and the Efficient Market Hypothesis ........................................................... - 19 - 1.3 Harry Markowitz and Modern Portfolio Theory ................................................................ - 23 - 1.4 William Sharpe and Capital Asset Pricing Model ............................................................. - 28 - 1.5 Fischer Black, Myron Scholes and Black-Scholes option pricing formula ....................... - 31 - 1.6 The house of modern finance: a castle built on sand? ........................................................ - 34 - 1.6.1 (Ir)rational investors .................................................................................................... - 35 - 1.6.2 (In)efficiency of the markets ....................................................................................... - 37 - 1.6.3 (Non)-Random Walk and tests of normality ............................................................... - 39 - 1.6.4 Long-term Capital Management: an inevitable disaster? ............................................ - 44 - Chapter 2 – FRACTALS ........................................................................................................... - 47 - 2.1 What fractals are ................................................................................................................ - 47 - 2.2 Deterministic fractals and random fractals......................................................................... - 50 - 2.3 Fractal dimension ............................................................................................................... - 54 - Chapter 3 – THE NEW WAY ................................................................................................... - 60 - 3.1 From fractals to financial assets: the hypothesis of fractal markets ................................... - 60 - 3.2 Fat tails, power laws and stable Paretian distribution ........................................................ - 62 - 3.3 Hurst exponent and long-range dependence ...................................................................... - 71 - 3.4 Rescaled-range analysis ..................................................................................................... - 81 - 3.5 Noah effect and Joseph effect ............................................................................................ - 89 - 3.6 Trading time ....................................................................................................................... - 94 - Chapter 4 – THE NEW WAY APPLIED TO REAL WORLD SITUATIONS ................... - 98 - 4.1 From theory to practice ...................................................................................................... - 98 - 4.2 The S&P 500 Index ............................................................................................................ - 99 - 4.3 The FTSE 100 Index ........................................................................................................ - 107 - 4.4 FIAT ................................................................................................................................. - 112 - 4.5 APPLE ............................................................................................................................. - 116 - CONCLUSION ......................................................................................................................... - 121 - APPENDIX ............................................................................................................................... - 125 - Historical series of logarithmic monthly returns of the S&P 500 .......................................... - 125 - VBA macro for rescaled-range analysis in case of monthly returns ...................................... - 133 - REFERENCES ......................................................................................................................... - 135 - Books ..................................................................................................................................... - 135 - Articles and working papers................................................................................................... - 135 -
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Black Swans and fractals: a better way to understand financial markets?

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Informazioni tesi

  Autore: Davide Pannetta
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2011-12
  Università: Libera Università degli Studi di Bolzano
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e Management
  Relatore: Alex Weissensteiner
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 137

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Parole chiave

fractals
capital market theory
hypothesis of fractal markets
stable paretian distribution
long-range dependence
frattali
mandelbrot
finanza frattale
ipotesi mercati frattali
analisi r/s

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