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Opzioni Reali. Valutazione degli investimenti in condizioni di incertezza

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METODOLOGIE DI VALUTAZIONE IN CONTESTI PERTURBATI: LA TEORIA DELLE OPZIONI REALI 81 La BestPharma ha sviluppato una rappresentazione dell'albero decisionale dei progetti, grazie al quale è possibile ottenere una valutazione delle possibili misure che il progetto può assumere, alla luce dell’esercizio delle opzioni strategiche. La rappresentazione del progetto attraverso l’albero binomiale consente di evidenziare i punti di decisione chiave, i profitti e le fonti del rischio, individuando le fasi dove la volatilità dei profitti presenta valori più elevati 5 . Micalizzi (1996) e Kulatilaka (1999) evidenziano come la teoria delle opzioni possa essere adottata dal management delle aziende come processo strategico decisionale, articolato in quattro fasi fondamentali: (1) framing, relativa all’analisi delle aree di flessibilità, l’identificazione delle opzioni reali e la comprensione delle determinanti del rischio; (2) structuring, dedicata alla traduzione del problema di valutazione in un modello di opzioni reali; (3) valuation, volta alla quantificazione del valore dell’opzione mediante opportuni algoritmi di riferimento; (4) implementation, volta all’applicazione dei risultati ottenuti alla strategia aziendale 6 . Nel 1998 la Banca mondiale ha assegnato ad un team, guidato da Scandizzo e Knudsen, uno studio “teso ad identificare i mezzi e le procedure più adatte ad incorporare sistematicamente la teoria delle opzioni reali all’interno della valutazione dei progetti d’investimento, con particolare riguardo alle risorse naturali, all’ambiente e ai progetti ad alto rischio”. 5 LOCH C.H. – BODE-GREUEL K. – SMUCK S., Expansion Options: Strategic Opportunities Created By Research Projects at BestPharma”, Working Paper n. 21/TM, April, 1999. 6 AMRAM M. – KULATILAKA N., Real Options. Strategie d’investimento in un mondo dominato dall’incertezza, Etas, Milano, 2000.
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Opzioni Reali. Valutazione degli investimenti in condizioni di incertezza

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Informazioni tesi

  Autore: Francesco Paolo Terlizzi
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2003-04
  Università: Università degli Studi di Napoli - Federico II
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia Aziendale
  Relatore: Mario Mustilli
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 185

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Parole chiave

alta velocità
finanza aziendale
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opzioni reali
periodo di recupero
tasso interno di rendimento
valore attuale modificato
valore attuale netto
valutazione degli investimenti
wacc

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