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Opzioni Reali. Valutazione degli investimenti in condizioni di incertezza

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METODOLOGIE DI VALUTAZIONE IN CONTESTI PERTURBATI: LA TEORIA DELLE OPZIONI REALI 85 Nell’ottica delle opzioni reali un incremento della volatilità determina un aumento del valore dell’opzione, in quanto una volta sostenuto il prezzo per acquisire l’opzione, nella peggiore delle ipotesi la perdita per l’impresa sarà pari al premio pagato, mentre i benefici derivanti da un’evoluzione positiva dello scenario sono potenzialmente illimitati. All’aumento del valore dell’opzione corrisponde, tuttavia, una riduzione del VAN di base, ovvero del valore del progetto in assenza di flessibilità manageriale, dovuta all’aumento del tasso di attualizzazione. L’effetto sul valore complessivo dell’investimento dipenderà dal prevalere dell’uno o dell’altro fenomeno. L’approccio delle opzioni reali modifica dunque radicalmente il modo di intendere l’incertezza. Essa diviene un’opportunità per le imprese che sapranno costruire un sistema in grado di rispondere in maniera flessibile all’evolversi degli eventi. Il management dovrebbe vedere i mercati in termini di genesi ed evoluzione dell’incertezza ponendosi l’obiettivo di ridurre l’esposizione agli esiti sfavorevoli ed accrescere quella agli esiti favorevoli. La capacità di identificare e gestire le opzioni insite nei progetti d’investimento consente, infatti, di modificare l’esposizione dell’impresa ai fattori di incertezza esterni, ovvero la sensibilità dei flussi di cassa e del suo valore ad una fonte di incertezza, e di incrementare in tal modo il valore degli investimenti strategici 10 . 10 AMRAM M. – KULATILAKA N., Op. Cit.

Anteprima della Tesi di Francesco Paolo Terlizzi

Anteprima della tesi: Opzioni Reali. Valutazione degli investimenti in condizioni di incertezza, Pagina 8

Tesi di Laurea

Facoltà: Economia

Autore: Francesco Paolo Terlizzi Contatta »

Composta da 185 pagine.

 

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