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I meccanismi di trasmissione e i prezzi delle attività finanziarie

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6 di interesse). Le banche non hanno un ruolo speciale e il principale (forse unico) obiettivo di una misura espansiva di politica monetaria è di abbassare il tasso di interesse (sia reale che nominale) in modo da stimolare gli investimenti e l’output. Questo schema di trasmissione si basa sul presupposto che i mercati dei capitali siano perfetti, vale a dire sul teorema di Modigliani e Miller. Per la “money view”, il sistema finanziario costituisce solo un velo dell’economia reale: spostamenti nelle preferenze del pubblico tra depositi bancari e titoli non hanno alcun effetto di natura reale, in quanto le diverse forme di finanziamento delle imprese sono perfettamente sostituibili. Secondo la “Credit View” o “Lending View”, d’altro canto, le attività finanziarie dell’economia sono tre: moneta, obbligazioni e prestiti bancari. I prestiti bancari danno un rendimento più alto alle banche e sono disponibili a debitori che non hanno accesso al mercato obbligazionario (questo ne spiega la domanda), rifiutando l’ipotesi di mercati dei capitali perfetti.Si può dunque osservare che il secondo approccio distingue più canali attraverso i quali si trasmettono le scelte di politica monetaria:un canale “finanziario” ed uno del “credito”. Diversamente dalla “money view”, gli impulsi monetari non hanno effetto solamente attraverso la variazione del tasso di interesse. Analizziamo i diversi tipi di canale di trasmissione e,sebbene non si presenteranno i canali nella loro interezza,si potrà averne una visione di insieme.

Anteprima della Tesi di Alberto Sebastiani

Anteprima della tesi: I meccanismi di trasmissione e i prezzi delle attività finanziarie, Pagina 4

Tesi di Laurea

Facoltà: Economia

Autore: Alberto Sebastiani Contatta »

Composta da 46 pagine.

 

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Disponibile in PDF, la consultazione è esclusivamente in formato digitale.