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La disciplina delle obbligazioni bancarie garantite in Italia ed in Inghilterra: due esperienze giuridiche a confronto

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15 finanziarie a titolo di debito, in relazione ai propri obiettivi quantitativi e qualitativi. Mentre i primi sono costantemente rivolti all’aumento, in quanto l’attività di raccolta è finalizzata alla crescita delle dimensioni e dell’efficienza aziendale, gli obiettivi qualitativi si propongono di comporre le diverse forme in cui la raccolta può articolarsi. Infatti è prerogativa dell’attività dell’istituto di credito ricorrere alla più ampia disponibilità di strumenti di debito, sia in funzione delle proprie esigenze di diversificazione e di liquidità, sia per soddisfare i possibili obiettivi ricercati dagli investitori attuali e potenziali. Date queste premesse, si può comprendere come l’offerta tradizionale, basata essenzialmente su depositi e su conti correnti, si sia arricchita nel corso degli anni di una serie di prodotti nuovi. Essi presentano un grado di sofisticatezza ed una complessità tipologica sempre maggiore, tra cui certificati di deposito, obbligazioni standard, bonds strutturati, titoli cartolarizzati e prodotti ibridi derivanti da politiche di congiunzione commerciale28. Negli ultimi anni si è affermata notevolmente la categoria di raccolta mediante obbligazioni, consentita, in riferimento all’esperienza italiana, a tutte le banche a seguito dell’entrata in vigore del Testo Unico in materia bancaria e creditizia. Da questo momento la crescita di questa componente di funding è stata costante e si articolata attraverso la predisposizione di obbligazioni bancarie standard e obbligazioni strutturate 29 . Queste ultime sono di gran lunga le più diffuse e presentano l’abbinamento tra un’obbligazione standard e uno o più strumenti derivati. Tuttavia le obbligazioni bancarie garantite si configurano come una valida alternativa alla raccolta diretta, ovvero tramite depositi o obbligazioni, e offrono alla banca nuove fonti e forme di finanziamento, che le permettono di continuare a di assolvere in maniera significativa alla propria funzione di intermediazione creditizia. In particolare i covered bonds, al pari dei titoli derivanti da operazioni di securitization, appartengono alla categoria degli strumenti di collaterised funding, ovvero titoli garantiti da uno specifico pool di assets, che, nel caso dei covered bonds, si somma alla garanzia generica rappresentata da patrimonio dell’istituto di credito. L’esistenza di questa garanzia, determinando una sostanziale diminuzione del rischio d’insolvenza del 28 R.RUOZI e P.FERRARI, La Raccolta Bancaria Diretta, Milano 2005, pag.10. 29 R.RUOZI e P.FERRARI, La Raccolta Bancaria Diretta, Milano 2005, pag.56.
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La disciplina delle obbligazioni bancarie garantite in Italia ed in Inghilterra: due esperienze giuridiche a confronto

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Informazioni tesi

  Autore: Alfonso Parlato Spadafora
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2007-08
  Università: Università Commerciale Luigi Bocconi di Milano
  Facoltà: Giurisprudenza
  Corso: Giurisprudenza
  Relatore: Alberto Monti
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 196

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Parole chiave

cartolarizzazione dei crediti
covered bonds
diritto bancario
diritto finanziario
finanza strutturata
legge 130/1999
obbligazioni bancarie
obbligazioni bancarie garantite
regolamento ministedriale 310/2006
regulated covered bonds regulation
securitization
società veicolo
special purpose vehicle
structured covered bonds
structured finance
subprime

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