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Il Private Equity nelle imprese in crisi: il caso Ferretti

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14 rafforzamento della struttura manageriale, favorire l‘accesso ai mercati di borsa, accompagnare il ricambio generazionale>>11. Le operazioni di sviluppo, almeno quelle strutturate nel modo precedentemente visto, sono inusuali nel mercato statunitense, infatti, in questi mercati, le società di private equity acquistano principalmente il controllo di società pubbliche (società già quotate e con azionariato diffuso), per poi <<delistarle>> tramite l‘operazione di investimento. Tornando ad analizzare le differenze tra le operazioni di sviluppo e quelle di buy out, nelle prime solitamente l‘operatore di private equity interviene con una partecipazione di minoranza, per cui il controllo della società resta in mano all‘azionista di maggioranza che solitamente è rappresentato da un imprenditore familiare o dagli eredi dello stesso. Quindi nelle operazioni di buy out solitamente avviene la cessione della maggioranza, se non della totalità, per cui in tale processo di compravendita il prezzo diventa una delle variabili più importanti da prendere in considerazione, invece in caso di acquisto di una partecipazione di minoranza il prezzo sarà sicuramente una variabile importante, ma non l‘unica e la principale, dato che in questi casi ciò che conta per l‘imprenditore non è tanto massimizzare il valore, che è comunque un aspetto da tenere in considerazione, ma anche e soprattutto scegliere l‘operatore che per caratteristiche operative, profilo ed esperienza. Si adatta meglio alle esigenze della società, alle sue modalità di gestione, ma soprattutto quello in grado di condividere e di supportare al meglio i progetti di sviluppo dell‘azionista di controllo. Come già rimarcato, la quotazione in borsa, è solitamente l‘obiettivo finale, poiché consente allo stesso tempo, all‘investitore di private equity di uscire dall‘investimento in un tempo consono alle sue necessità, (solitamente 3-5 anni) ed all‘azionista di controllo di continuare a svolgere un ruolo di un ruolo centrale e di guida anche successivamente all‘uscita del partner, sfruttando inoltre tutti i vantaggi di carattere strategico e finanziario che la quotazione comporta, nonché dello sviluppo e del rinnovato assetto manageriale ed organizzativo conseguenti a tale partnership (a tal proposito si veda il Capitolo 4 dedicato alla fase di monitoraggio e di valorizzazione). La leva finanziaria risulta essere molto utilizzata nelle operazioni di buy out, l‘esatto contrario nelle operazioni di sviluppo, spesso infatti queste operazioni sono effettuate attraverso interventi in aumento di capitali, al fine di dotare la società delle risorse finanziarie necessarie a realizzare una strategia di sviluppo, se non a ripianare una situazione finanziaria 11 Banca d‘Italia, Considerazioni Finali, assemblea ordinaria dei partecipanti, Roma, 31 maggio 2007.
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Il Private Equity nelle imprese in crisi: il caso Ferretti

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Informazioni tesi

  Autore: Vincenzo Agnese
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2008-09
  Università: Libera Univ. Internaz. di Studi Soc. G.Carli-(LUISS) di Roma
  Facoltà: Economia
  Corso: Finanza
  Relatore: Fabrizio Di Lazzaro
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 299

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