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Il Private Equity nelle imprese in crisi: il caso Ferretti

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9 Finanziamento dello sviluppo Questa forma riguarda imprese già consolidate e prende la forma di apporto di capitale di rischio (equity) o di sottoscrizione di prestiti obbligazionari convertibili. Trova spazio di applicazione nelle situazioni in cui il titolare dell'impresa non desidera apportare nuovo capitale di rischio, quando l'impresa non ha i requisiti o non manifesta l'interesse per la quotazione in borsa, o, ancora, quando l'ulteriore ricorso al finanziamento bancario avrebbe come conseguenza l'aumento degli oneri finanziari mettendo a rischio l'equilibrio della struttura finanziaria aziendale. E’ finalizzato a supportare l’espansione, interna o esterna, o il raggruppamento di società indipendenti. Finanziamento della fase di maturità Si riferisce ad imprese rientranti nella fase del ciclo di vita di maturità che presentano, generalmente, una posizione di equilibrio finanziario e reddituale. Di norma l'operazione di private equity riguarda il riassetto della compagine azionaria azionaria dell'azienda target, con il subentro in luogo di altri azionisti. Si tratta di operazioni che, in un primo momento, possono accrescere o meno la dotazione di capitale complessivo dell'azienda. Si distinguono in replacement capital, ossia un ricambio degli azionisti, e buy-out, concernente il cambiamento totale della proprietà. ξ Il replacement capital viene effettuato dall'investitore istituzionale nelle situazioni in cui occorra sostituire un socio (di solito minoritario), senza la modifica della posizione dell'azionista di maggioranza; si verifica di norma in occasione di passaggi successori in imprese di famiglia, di smobilizzi da parte di azionisti a carattere meramente finanziario o per dissidi con gli azionisti di maggioranza sulle scelte imprenditoriali. L'intervento della società di private equity garantisce la continuità del funzionamento aziendale e la stabilità dell'azionariato. ξ Le operazioni di buy-out riguardano il cambio di proprietà, nel senso di cessione del pacchetto di controllo. A loro volta si distinguono in:  LBO (leveraged buy-out): si tratta di un'operazione in cui la quota preponderante dei mezzi finanziari, necessari per l'acquisto della maggioranza del capitale, viene raccolta tramite ricorso all'indebitamento, da rimborsare con i successivi flussi di cassa che si prevede di generare con la gestione dell'azienda acquisita;
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Il Private Equity nelle imprese in crisi: il caso Ferretti

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Informazioni tesi

  Autore: Vincenzo Agnese
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2008-09
  Università: Libera Univ. Internaz. di Studi Soc. G.Carli-(LUISS) di Roma
  Facoltà: Economia
  Corso: Finanza
  Relatore: Fabrizio Di Lazzaro
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 299

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