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La cartolarizzazione dei crediti: aspetti generali dell'operazione e analisi dei principali gruppi bancari

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1. L’operazione di cartolarizzazione: aspetti generali 9 generatrice di capitale di credito poiché lo smobilizzo degli attivi genera risorse che le banche possono utilizzare per concedere nuovi prestiti. Infine, la cartola- rizzazione incide, anche se in maniera indiretta, sul capitale di vigilanza poiché convertendo attivi con alto coefficiente di rischio in attivi con coefficienti di ponderazione più bassi si modifica il rapporto tra patrimonio di vigilanza e atti- vo ponderato. Appare evidente, quindi, considerare la securitization una delle più im- portanti innovazioni finanziarie degli ultimi anni in relazione ai vantaggi e ai benefici offerti in termini di trasferimento del rischio di prezzo e di credito, di gestione della liquidità e di generazione di capitale di credito. Non sono però da sottovalutare i nuovi rischi che tale tecnica comporta, legati alla gestione degli incassi dei crediti, agli assetti organizzativi e operativi dei partecipanti, alla struttura legale dell’operazione, al ruolo dei garanti esterni, sottolineando inol- tre la difficoltà nell’individuare la quota di rischi assunta da ogni soggetto che interviene nell’operazione di cartolarizzazione 5 . La securitization 6 nasce e si sviluppa quindi come operazione di finanza strutturata nel mercato degli Stati Uniti verso la fine degli anni Settanta grazie a un contesto favorevole alle innovazioni finanziarie in termini di profili civilistici flessibili della common law, livello di sviluppo dei mercati finanziari, sostegno di agenzie federali 7 . Inizialmente utilizzata come tecnica per soddisfare un’esigenza di liquidità, la securitization ha registrato una significativa evolu- zione, sia sotto il profilo delle classi di attivo oggetto di cartolarizzazione, sia dal 5 Giannotti C., La cartolarizzazione dei crediti: rischi e regolamentazione, Franco Angeli, Milano, 2004. 6 Il termine, coniato ad hoc nel 1983, è stato tradotto in italiano in cartolarizzazione o titolarizzazio- ne, mentre in Francia si parla di titrisation e in Spagna di tritisacion; il termine conosce due varianti: securitization, coniato negli USA per indicare la nuova tecnica finanziaria, e securitisation, meno usa- to, introdotto nel linguaggio con lo sviluppo di tale tecnica in Europa. Dal punto di vista etimologico, il termine è rappresentato dal sostantivo security, quindi “sicurezza o garanzia in genere”; nella for- ma al plurale indica titoli mobiliari. 7 Ferri G., La cartolarizzazione dei crediti. Vantaggi per le banche e accesso ai mercati finanziari per le imprese italiane,in “ Studi e note di economia”, fascicolo 3, 1999.
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La cartolarizzazione dei crediti: aspetti generali dell'operazione e analisi dei principali gruppi bancari

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Informazioni tesi

  Autore: Alessandra Semeraro
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2009-10
  Università: Università degli Studi di Torino
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze economico-aziendali
  Relatore: Paolo Pietro Biancone
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 193

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