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Il Leveraged Buy Out nelle Operazioni di Private Equity - Un'indagine sul mercato spagnolo

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12 operano in modo fortemente speculativo e sfruttano livelli estremamente aggressivi di indebitamento. • Corporate (Leveraged) Buy Out (CBO): promotore dell’acquisizione è un’impresa industriale o commerciale che utilizza il Leveraged Buy Out come strumento di crescita esterna. La logica di queste operazioni risponde alla strategia aziendale, quindi in un’ ottica di medio – lungo periodo, con particolare attenzione alla sostenibilità del debito. • Management Buy Out (MBO): promotore dell’operazione è il management dell’impresa Target. Generalmente si tratta di un gruppo di manager che ritengono ci sia del potenziale inespresso nella propria impresa o che siano in contrasto con la proprietà. Anche qui prevalgono logiche di medio – lungo periodo. Di solito i manager sono affiancati nell’acquisizione da un financial sponsor, generalmente un fondo di Private Equity. Vantaggi di questo tipo di operazione riguardano il maggiore coinvolgimento dei manager nell’impresa (in quanto manager/imprenditori) e lo sfruttamento delle loro conoscenze pregresse dei punti di forza e debolezza dell’impresa. • Mangement Buy In (MBI): differisce dal MBO per il fatto che il gruppo di manager non è interno all’impresa ma esterno. Anche qui è frequente il coinvolgimento di un fondo di Private Equity. • Buy In Management Buy Out (BIMBO): quando il gruppo promotore è composto in parte da manager interni e in parte da manager esterni alla Target. • Employee Buy Out o Workers Buy Out (EBO o WBO): promotori dell’acquisizione sono un gruppo di dipendenti più ampio del top management, come quadri dirigenti o quadri intermedi. Si tratta di una possibilità molto utilizzata negli Stati Uniti, grazie al cosiddetto ESOP (Employee Stock Ownership Plan), che gode di un trattamento fiscale vantaggioso e si configura essenzialmente come uno strumento previdenziale. In Italia i pochi casi di EBO che si ricordano sono principalmente collegati a situazioni di crisi aziendale, in cui i lavoratori rilevano il controllo dell’azienda per evitarne la scomparsa.
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Indice dalla tesi:

Il Leveraged Buy Out nelle Operazioni di Private Equity - Un'indagine sul mercato spagnolo

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Informazioni tesi

Autore: Lorenzo Tomaini
Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
Anno: 2008-09
Università: Università degli Studi di Bologna
Facoltà: Economia
Corso: Scienze economico-aziendali
Relatore: RenatoSantini
Lingua: Italiano
Num. pagine: 135

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