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La ricerca del rendimento: l’impatto della crisi sul private equity

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9 dovevano finanziare imprese in fase di avvio. L'emanazione di questo atto mise in luce come il governo degli Stati Uniti avesse individuato nel sostegno alle piccole imprese orientate alla crescita un passaggio ineludibile per l'economia americana, soprattutto, dal punto di vista strategico, nella guerra tecnologica contro l'URSS, e favorì uno scatto nello sviluppo del mercato del private equity. Tuttavia le eccessive agevolazioni pubbliche causarono un collasso dei meccanismi di mercato e l'afflusso di capitali privati stentò a decollare. Negli anni '60 e nei primi anni '70 il contributo finanziario annuale di questi soggetti fu di pochi milioni di dollari e si concentrò sulle imprese in fase di avvio 12 . Ciò nonostante, a seguito dei primi risultati positivi conseguiti dal venture capital, il mercato continuò a crescere favorendo la proliferazione di imprese di private equity e venture capital indipendenti come Kleiner Perkins, Sequoia Capital, Caufield & Byers ecc., che nel 1973 diedero vita alla NVCA. Negli anni '80 il mercato divenne così attrattivo, per i sempre maggiori successi di imprese venture-becked come DEC, Apple Inc., Compaq, Electronics Arts e di molti altri home run, che gli operatori passarono da poche decine a 650 alla fine del decennio, tuttavia l'ammontare di capitale gestito dai venture capitalist crebbe di soli 3 miliardi assestandosi intorno ai 31 miliardi di dollari. 13 1.2.2 Gli anni '80 e '90 in USA: il mercato dei buyout Gli anni '80 furono caratterizzati dal forte interesse per l'altra grande tipologia di investimento ricompresa nell'attività di private equity: le operazioni di buyout. Due eventi fondamentali favorirono questo passaggio. Nel 1978 il dipartimento del lavoro apportò alcune modifiche alle norme, contenute nell'Employee Retirement Income Security Act (ERISA) del 1974, che impedivano ai fondi pensione di investire in operazioni troppo rischiose. Questo fatto, unito alla riduzione dell'aliquota fiscale sul capital gain dal 49% al 28% favorì un salto nella raccolta di capitali che passò da 39 a 570 milioni di dollari in un solo anno 14 . 12 Cfr. www.wikipedia.org 13 Cfr. POLLAK A., Venture Capital Loses Its Vigor, The New York time, 8 ottobre 1989 14 Cfr. L. TAYLOR III A., UNGEHEUER F., MORITZ M., Boom Time in Venture Capital, in Time Magazine, 10 agosto1981
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La ricerca del rendimento: l’impatto della crisi sul private equity

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Informazioni tesi

  Autore: Cristoforo Cometto
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2009-10
  Università: Libera Univ. Internaz. di Studi Soc. G.Carli-(LUISS) di Roma
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze economico-aziendali
  Relatore: Luigi Gubitosi
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 183

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