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La ricerca del rendimento: l’impatto della crisi sul private equity

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11 di Drexek Burnham Lambert, la principale banca di investimento che aveva sostenuto il boom del private equity durante gli anni '80, a causa di alcuni scandali legati ai suoi principali dirigenti, fu il primo passo verso la crisi del mercato dei junk bond 20 . Il tasso di default degli high yield bond passò dal 2,2% del 1988 al 6,9% nel 1990, provocando un forte aumento del costo del debito e il conseguente rallentamento delle operazioni sostenute dalla leva finanziaria. La crisi fu comunque superata e dal '92 fino al marzo 2000 la raccolta di capitali passò dai 20,8 miliardi di dollari a 305,7 miliardi. La scoppio della bolla internet, che travolse principalmente l'area del venture capital, ebbe comunque un effetto devastante anche per il mercato dei buyout ed in particolare per il mercato del LBO. Le imprese di private equity avevano infatti investito nel mercato delle telecomunicazioni sia a livello di early che di late stage. Il crollo del mercato ICT favorì una crisi di fiducia degli investitori che si concretizzò in una drastica riduzione delle operazioni in termini numerici e di valore complessivo. Nel 2001, per la prima volta nella storia del private equity, il mercato europeo dei buyout superò quello americano in termini di valore dei deals conclusi: 44 miliardi contro 10,7 miliardi. Il mercato del private equity è poi ripartito nel 2003 e ha attraversato un periodo di rinascita che è durato fino alla recente crisi finanziaria: alla vigilia della crisi subprime, la raccolta dei fondi di private equity aveva raggiunto quota 347,7 miliardi di dollari e gli investimenti ammontavano a circa 600 miliardi di dollari. 1.2.3 Cenni storici sullo sviluppo del mercato europeo ed italiano Il mercato europeo del capitale di rischio ha avuto uno sviluppo differente da quello americano. Tuttavia anche in Europa, ed in particolare nel Regno Unito, a partire dalla Rivoluzione Industriale, le grandi banche e le famiglie più facoltose realizzavano molteplici investimenti in imprese di vario genere. In particolare durante il corso del XIX secolo i maggiori operatori che svolgevano tale attività di finanziamento erano fondi comuni di investimento o investment trust, che nell'ottica della diversificazione del rischio implementavano diversi investimenti 20 I Junk bonds sono titoli ad alto rendimento emessi da imprese ad alto rischio, è sinonimo di high yield bonds.
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Informazioni tesi

  Autore: Cristoforo Cometto
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2009-10
  Università: Libera Univ. Internaz. di Studi Soc. G.Carli-(LUISS) di Roma
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze economico-aziendali
  Relatore: Luigi Gubitosi
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 183

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