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Gli strumenti finanziari derivati: profili strutturali e funzionali.

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14 2. Contratto a termine (forward). Il forward (contratto a termine) è l'accordo fra due parti di eseguire a una data futura la compravendita di un'attività o di una merce a un prezzo stabilito (delivery price). Con la stipula di un forward, in pratica, si realizza il trasferimento della proprietà di un bene verso il corrispettivo di un prezzo o il pagamento di una somma di denaro alle stregua delle condizioni determinate al momento dell'accordo 2 . Da un punto di vista finanziario, il forward consente di soddisfare due ordini di interessi. Da un lato, consente di attuare una strategia cosiddetta di “copertura” (hedging) in quanto l'anticipata pattuizione del prezzo permette alle parti, pur rinunciando a godere di possibili guadagni conseguenti ad una variazione favorevole dei prezzi, di prevenire il rischio legato ad una futura oscillazione sfavorevole del prezzo: a prescindere dall'andamento del mercato, al momento dell'esecuzione il bene sarà acquistato o venduto al prezzo pattuito in sede di conclusione del contratto. Dall'altro lato, proprio l'incertezza sul futuro andamento dei prezzi consente di attuare una strategia esattamente contraria: una strategia speculativa (trading). Sia il compratore che il venditore possono concludere il contratto con l'aspettativa rispettivamente di un rialzo o di un ribasso dei prezzi, così da poter sfruttare le fluttuazioni del mercato. Se è vero che la stipulazione di un contratto a termine assolve sempre alla medesima funzione finanziaria 3 , va anche considerato che i forwards 2 Attraverso un esempio si può spiegare facilmente come il forward si presti particolarmente a mercati in cui i prezzi sono soggetti a variazioni: una società Alfa S.p.A. compra a termine gasolio a un prezzo prestabilito (delivery price). Se alla data futura stabilita per l'esecuzione del contratto il prezzo di mercato del gasolio risulti superiore al delivery price allora il forward presenta un valore per il compratore proporzionato alla differenza fra il prezzo di mercato e quello convenuto con il venditore; allo stesso modo, nell'ipotesi opposta in cui il gasolio si posizioni ad un prezzo di mercato inferiore rispetto a quello convenuto tra le parti, il forward presenta un valore per il venditore commisurato alla sopravvenuta differenza fra i due prezzi. 3 PERRONE, La riduzione del rischio di credito negli strumenti finanziari derivati,
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Gli strumenti finanziari derivati: profili strutturali e funzionali.

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Informazioni tesi

  Autore: Davide Arduini
  Tipo: Tesi di Laurea Magistrale
  Anno: 2009-10
  Università: Università degli Studi di Roma Tor Vergata
  Facoltà: Giurisprudenza
  Corso: Giurisprudenza
  Relatore: Raffaele Lener
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 131

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