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The Lender of Last Resort: Is There a Role for the ECB?

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10 This worldwide banking supervisor was established in 1974 by the G-10, it frames guidelines and standards to improve the system’s stability and its efforts resulted in three “accords”, the last one having taken effect in 2011. Basel III takes the legacy of the previous two and is basically a set of rules and minimum capital requirements which should reduce the risk of a liquidity crunch and mitigate the potentially lethal effects of maturity mismatches in banks’ balances. As crises have been unfortunately common in economic history, there are much less recent measures which need to be considered. The 1933 Glass–Steagall Act – the American Congress’ answer to the Great Depression of 1929 – is at the top of the list. It created the Federal Deposit Insurance Corporation and imposed the separation between commercial and investment banking because integrated financial services firms were accused of having played a significant role in the collapse of the banking system. The act was abolished in 1999 after a long debate on whether it was still justified after the market developments, but economists like Kuttner, Stiglitz and Weissmann have linked this repeal to the late 2000s’ financial crisis, claiming that banks were once again allowed to use depositors’ money to make highly speculative investments. Although they are probably right, this is only a part of a worldwide historical trend of deregulation and financial innovation. Over-the-counter credit default swaps reached a 2008 value of $60 trillion and leverage ratios massively increased after the five biggest US banks lobbied the Securities and Exchange Commission (SEC) to persuade it to loosen rules that restricted the amount of debt their brokerage units could assume. Sons were enabled to make mistakes again, and they did. During the Great Depression the Federal Reserve, under all the presidencies that followed one another, did not lend anything to banks in financial straits and did not pursue any expansionary monetary policy. The money supply contracted, leading to a liquidity and credit crunch which affected the whole economy.
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The Lender of Last Resort: Is There a Role for the ECB?

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Informazioni tesi

  Autore: Jonathan Gilardi
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2011-12
  Università: Università degli Studi di Milano
  Facoltà: Scienze Politiche, Economiche e Sociali
  Corso: Scienze economico-aziendali
  Relatore: Alessandro Missale
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 107

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