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Gestione multiperiodale del portafoglio: una strategia di investimento basata sulla Cluster Analysis e su processi GARCH multivariati

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4 poche unità. Inizieremo quindi ad effettuare il backtest della strategia sviluppata, che sarà strutturata nella selezione di fondi e nella conseguente ottimizzazione dei rispettivi pesi in portafoglio, con rinnovo e ribilanciamento periodico. In questa fase perfezioneremo il passaggio da un’analisi uniperiodale ad una multiperiodale dal momento che l’intera procedura sarà ripetuta ciclicamente. I backtest misureranno la bontà della strategia su tutto l’intervallo di tempo analizzato. In questo capitolo verranno inoltre introdotti i concetti di finestra mobile (rolling window) e di portafoglio casuale (random): le performance di quest’ultimo saranno utilizzate come benchmark della nostra strategia e forniranno spesso indicazioni utili. Nell’ultimo paragrafo esamineremo i backtest ingannevoli e l’effetto distorsivo del Look-Ahead Bias. Il quarto capitolo si aprirà con un approfondimento del concetto di backtest e dei rischi insiti in fenomeni poco conosciuti come l’overfitting e il Look-Back Bias. Effettueremo poi un’analisi delle variabili principali della strategia multiperiodale: la lunghezza delle serie storiche, il numero di fondi in portafoglio e il periodo di rinnovo/ribilanciamento. Numerosi backtest saranno sviluppati per capire come ognuna di esse possa influenzare in un senso o nell’altro i risultati finali. Un’attenzione particolare sarà dedicata ai costi di transazione ed alla tassazione sulle rendite finanziarie; cercheremo di quantificarne l’impatto sui rendimenti e di valutare possibili soluzioni. Continueremo il nostro lavoro esaminando i benefici della gestione passiva e attiva di un fondo: le metteremo a confronto, ne valuteremo i pro e i contro e verificheremo il loro apporto di valore in caso di uso simbiotico. Un’analisi simile sarà effettuata sui portafogli composti da una singola tipologia di fondi (obbligazionaria, bilanciata o azionaria); misureremo i rischi e i rendimenti di ciascuno di essi in funzione dei nostri modelli e valuteremo se e quando possa essere conveniente utilizzare questo tipo di portafogli. Anche l’avversione al rischio sarà oggetto della nostra analisi. Il nostro scopo sarà quello di sfruttare la gestione multiperiodale per rendere l’avversione al rischio dinamica: svilupperemo un metodo per vincolarla ad un singolo parametro (indice VIX) e discuteremo le condizioni in base alle quali questa variante tattica possa apportare dei benefici alla performance del portafoglio. Termineremo il nostro lavoro con un
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Informazioni tesi

  Autore: Andrea Gonzali
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2017-18
  Università: Università degli Studi di Milano - Bicocca
  Facoltà: Scienze Statistiche
  Corso: Scienze statistiche
  Relatore: Matteo Maria Pelagatti
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 210

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