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Il ruolo degli underwriters nelle IPO: Il caso Spotify

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4 cofronti dei propri “simili”: gli altri unicorni tech, come Airbnb o Uber, che stanno aspettando di quotarsi in borsa e potrebbero guardare a Spotify come un esempio da cui imparare e da imitare per evitare i costi e gli inconvenienti derivanti da una quotazione in borsa tradizionale. 2. L’Initial Public Offering (IPO): 2.1 Funzionamento, vantaggi e costi teorici L’Offerta Pubblica Iniziale (IPO in inglese) è l’operazione attraverso la quale una società chiusa, una società, cioè, le cui quote non sono liberamente scambiabili in un mercato, diviene una società aperta e consente la scambio delle proprie azioni in un mercato apposito, il mercato della Borsa, appunto. Le ragioni per cui una società sceglie di trasformarsi da chiusa ad aperta sono molteplici, il motivo che solitamente viene portato, è certamente quello riguardante la raccolta di nuovi capitali: in tal modo la società, attraverso l’apertura al pubblico, riesce ad raggiungere tutti quei soggetti che erano stati precedentemente interessati a detenere azioni della stessa (per fini speculativi o semplicemente perché fiduciosi di ottenere futuri dividendi) ma che non potevano acquistare facilmente quote della stessa in quanto la forma societaria non permetteva una libera circolazione delle quote. La quotazione in borsa risponde quindi all’esigenza primaria del sistema finanziario: mettere in contatto la domanda e l’offerta di denaro garantendo la migliore allocazione possibile e quindi la massimizzazione della creazione di valore per tutti i soggetti implicati nel sistema. Il mercato, secondo questa visione, è visto come perfettamente efficiente l’opportunità di quotarsi in borsa permette di minimizzare il costo medio del capitale della società (WACC). Un’ ulteriore motivazione è quella relativa alla possibilità degli investitori iniziali di smobilizzare l’investimento (fare cash out), ovvero ritrasformare in liquidità l’investimento iniziale e in tal modo permettere ai soggetti non più interessati a sostenere il rischio di impresa di riappropriarsi del proprio capitale.
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Informazioni tesi

  Autore: Michele Marcaccio
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2017-18
  Università: Università degli Studi di Bologna
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia aziendale
  Relatore: Sandro Sandri
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 28

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