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Acquisto e possesso di azioni proprie e della controllante: motivazioni e riflessi sul bilancio d'esercizio e consolidato

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Dalla tabella risulta come il fenomeno del buyback riguardi in modo preponderante l�acquisto di azioni ordinarie, con un attenzione particolare anche alle azioni di risparmio. Se nei primi anni riportati nella tabella, il riacquisto di quest�ultima tipologia di azioni era perpetrato esclusivamente in attuazione di piani di stock option, in questi ultimi anni, sembra invece prevalere un riacquisto, motivato dal fatto che, in presenza di uno scenario macroeconomico caratterizzato da tassi di interesse bassi e molto prossimi al minimo legale, la presenza in circolazione di un numero elevato di azioni di risparmio comporta per la societ� una politica dei dividendi decisamente onerosa. Di notevole interesse, infine � la Tab. 4 11 , in cui sono riportati in termini percentuali le motivazioni che sottostanno ad un acquisto di azioni proprie. Tab. 4. Motivazioni all’acquisto di azioni proprie nel periodo 1988-1999 (I quadrimestre) Motivazioni sottostanti alla decisione di un riacquisto di azioni proprie N. % sul Totale Finanziarie Incremento del rapporto Debito/Equity per sfruttare scudi fiscali Riduzione del free cash flow Annullamento di determinate categorie di azioni in circolazione 4 3,1 Fiscali Alternativa alla distribuzione di utili 0 0 Mercato Segnalazione di impresa sottovalutata Stabilizzazione e incremento del titolo 55 42,6 Controllo Difesa da scalate ostili o rafforzamento del controllo 4 3,1 Altre Preparazione di piani di stock option Creazione stock di azioni per futuri scambi Conversione warrant e obbligazioni Acquisto per diritto di recesso soci Altre 27 21 6 2 10 20,9 16,3 4,7 1,6 7,7 Totale delle motivazioni rintracciate 129 100% 11 AROSIO, BIGELLI, PALEARI, Uno studio, op. cit., pag. 226.

Anteprima della Tesi di Cristian Pietrini

Anteprima della tesi: Acquisto e possesso di azioni proprie e della controllante: motivazioni e riflessi sul bilancio d'esercizio e consolidato, Pagina 12

Tesi di Laurea

Facoltà: Economia

Autore: Cristian Pietrini Contatta »

Composta da 221 pagine.

 

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