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Finanza comportamentale ed efficienza dei mercati finanziari

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IV Teorie psicologiche La finanza comportamentale sostiene che gli investitori non siano pienamente razionali. Nel valutare le opportunità di investimento presenti sul mercato, essi si basano su processi euristici che danno luogo a errori che si ripetono nel tempo. Inoltre le convinzioni delle persone dipendono fortemente dal contesto in cui sono prese. Per esempio, una tendenza diffusa tra i lavoratori statunitensi (Benartzi e Thaler, 2001) è di scegliere di dividere il loro budget pensionistico in parti eguali tra i vari tipi di fondi a loro disposizione. E’ facile comprendere come questa decisione abbia conseguenze diverse a seconda del contesto: non sarebbe la stessa cosa dividere la somma a disposizione tra un fondo azionario e un fondo obbligazionario, tra un fondo azionario e uno bilanciato, oppure tra un fondo obbligazionario e uno bilanciato. Le asset allocation risultanti sarebbero estremamente differenti. Secondo la finanza comportamentale, l’irrazionalità degli investitori ha un’importante influenza sul mercato: essa crea un rischio non considerato dalle teorie tradizionali (il noise trader risk) e rende possibile un allontanamento duraturo dei prezzi dai fondamentali. Tale irrazionalità è stata oggetto di numerosi studi, soprattutto ad opera di Daniel Kahneman (premio Nobel nel 2002), che hanno consentito di descrivere alcune caratteristiche ed errori ricorrenti nel modo di formare le convinzioni degli investitori. Essi saranno analizzati in dettaglio nel capitolo 5; qui ne sono citati alcuni: ξ Overconfidence: a causa di un’eccessiva fiducia nelle proprie capacità le persone sono imprecise nell’effettuare stime; ξ Representativeness: gli individui giudicano un fenomeno in base a quanto assomiglia a una certa classe di riferimento. Questa euristica può dar luogo a gravi imprecisioni; ξ Conservatism: gli individui tendono a reagire troppo poco alle notizie che giungono sul mercato;
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Finanza comportamentale ed efficienza dei mercati finanziari

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Informazioni tesi

  Autore: Paolo Consolini
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2003-04
  Università: Università degli Studi di Brescia
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e Commercio
  Relatore: Carmine Trecroci
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 107

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Parole chiave

behavioral finance
finanza comportamentale
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