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L'insider trading: la realtà italiana a confronto con le principali realtà estere

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9 quella di coprire le aree lasciate scoperte dalla prima. Un aspetto del problema riguarda infine la diffusione di informazione privata, che si presenta come complementare a quella pubblica nel caso in cui quest’ultima non sia prodotta ad un livello ottimale. 3 Anche in questo caso, l’adozione di misure volte ad aumentare il grado di trasparenza del mercato può rivelarsi efficace quando il processo di diffusione delle informazioni attraverso lo scambio non è efficiente. Le possibili conseguenze negative per i mercati finanziari suggeriscono la necessità di un’attenta analisi del fenomeno dell’insider trading prima di tutto allo scopo di darne una definizione precisa ed in secondo luogo allo scopo di chiarirne i termini di una sua possibile regolamentazione attraverso l’istituzione di obblighi di divulgazione delle informazioni. La decisione di effettuare uno scambio da parte di un insider si basa sul possesso di informazioni che hanno valore. Vicende societarie quali mutamenti della struttura proprietaria, operazioni sul capitale, acquisizioni di imprese di rilevante valore strategico, variazione dei risultati economici di periodo incidono sul flusso reddituale atteso di un titolo e, dunque, sul relativo prezzo di mercato. Conoscere la notizia e operare prima che essa divenga pubblica, può dunque essere fonte di guadagno. Un semplice esempio riguarda l’informazione su uno scostamento significativo dei profitti effettivi rispetto a quelli attesi. La conseguente reazione del prezzo del titolo renderebbe conveniente per i manager possessori del titolo scambiare prima dell’annuncio. Può allora essere utile iniziare la discussione con un breve richiamo alle caratteristiche del bene informazione. Se è vero infatti che l’informazione è 3 L’ottimizzazione è un processo attraverso il quale si cerca la soluzione ottima (in senso paretiano) di una funzione obiettivo in presenza di uno o più vincoli. In BLASI, “Matematica per le applicazioni economiche e finanziarie”, Ed. Kappa 1997, pag.176

Anteprima della Tesi di Paolo Maggiore

Anteprima della tesi: L'insider trading: la realtà italiana a confronto con le principali realtà estere, Pagina 7

Tesi di Laurea

Facoltà: Economia

Autore: Paolo Maggiore Contatta »

Composta da 243 pagine.

 

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