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Insider trading ed efficienza dei mercati finanziari. L'impatto dell'evoluzione della normativa di riferimento in Italia.

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11 carrellata sugli organi deputati al controllo del mercato azionario italiano, all’analisi più approfondita dell’operato della Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) dedicheremo maggior spazio nel Capitolo Quattro. Il mercato azionario ha il compito di collegare, nell’ambito del più ampio mercato mobiliare, i due poli contrapposti del sistema finanziario: gli offerenti e i richiedenti di fondi, rendendo più agevole il trasferimento dei saldi finanziari dalle unità in surplus a quelle in deficit. Oggetto dello scambio sono i titoli rappresentativi dei diritti di partecipazione al capitale di un’impresa (azioni, obbligazioni convertibili e derivati). Un’azione documenta la posizione e i poteri di un risparmiatore che, avendo acquistato o sottoscritto l’azione ed essendo così divenuto azionista (socio) di una società, le ha di fatto accordato un finanziamento a titolo di capitale; in tal caso la remunerazione dell’investitore avviene attraverso la distribuzione di utili – sotto forma di dividendo – solo se la società è stata in grado di generarli, mentre non è a priori ipotizzabile se e quando il possessore del titolo rientrerà in possesso del capitale originariamente investito nella società. Un’obbligazione rappresenta una quota di finanziamento che frutta al suo possessore un interesse predeterminato al momento dell’emissione e che l’emittente provvederà a rimborsare in una cifra anch’essa prestabilita (prezzo di rimborso) e a una determinata data (scadenza). Le obbligazioni convertibili hanno la peculiarità rispetto a quelle semplici, di concedere la possibilità di operare una modifica nel proprio status, da creditore (in quanto obbligazionista) a socio (in quanto azionista). Gli strumenti derivati sono tutti gli strumenti finanziari il cui valore dipende dall’andamento del prezzo di un altro strumento finanziario (denominato “titolo sottostante”). Il mercato azionario svolge anche altre funzioni, in particolare: 1) Ripartisce fra più soggetti i rischi connessi alle attività produttive delle imprese; 2) Determina il prezzo delle attività scambiate, favorendo l’incontro tra compratori e venditori; 3) Offre all’investitore l’opportunità di liberarsi di un’attività finanziaria nel momento desiderato. Tutti i mercati hanno questa caratteristica chiamata liquidità, ma il grado in cui essa si manifesta costituisce una qualificazione importante dei mercati stessi;

Anteprima della Tesi di Massimo Speltri

Anteprima della tesi: Insider trading ed efficienza dei mercati finanziari. L'impatto dell'evoluzione della normativa di riferimento in Italia., Pagina 5

Tesi di Laurea

Facoltà: Economia

Autore: Massimo Speltri Contatta »

Composta da 251 pagine.

 

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