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Un recente "disastro" finanziario: il caso Parmalat

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8pubblicitaria, solo questa costata 18 mln $. Ma ben presto l’obiettivo di arrivare al 10% di tale marcato doveva essere abbandonato 13 . Il bilancio 1996 metteva in risalto un indebitamento lordo di oltre 2500 mld, controbilanciato da attività liquide pari a 763 mld. Infatti, anche i margini operativi si facevano risicati: il 1990 dava il margine operativo del gruppo al 12,3%, nel 1994 era del 9%. Alla fine del 1997 Parmalat si ripresentava al mercato chiedendo: 200 mld in prestiti obbligazionari, 600 mld in guaranteed preference shares (azioni con rendimento indicizzato al Libor e con un’opzione put a favore degli investitori esercitatile dopo 20 anni), 400 mld in obbligazioni convertibili riservate ad investitori istituzionali. Totale, 1200 mld in pochi mesi. Per fare cosa? “Per rifinanziare l’indebitamento a lungo termine e per sostenere eventuali ulteriori esigenze di sviluppo.”. Ma, effettivamente, che contropartite aveva in bilancio questa massa di passività? Una ricostruzione dei dati del consolidato Parmalat degli ultimi 20 anni, fatta da Milano Finanza, ci può aiutare a capire: infatti, dagli anni ’90 in poi il peso delle disponibilità liquide si fa importante se rapportato ai debiti lordi. Anno Debito fin. Lordo Cassa, Banche e titoli liquidi Debito fin. Netto %Liquidità / DebFinLordo 1988 181,15 5,74 175,41 3,17 1989 269,99 6,95 263,05 2,57 1990 204,51 61,95 142,56 30,29 1993 635,35 160,59 474,76 25,28 13 “Se le vendite nel Nord America nel 1994 rappresentavano il 4,4% del totale, lo scorso anno non hanno superato il 6%. Due anni fa il management si era posto l’obiettivo del 10%”, BANAS P., Sfida al fresco, in Il Mondo, 21 Marzo 1995, pp. 96-97.
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Un recente "disastro" finanziario: il caso Parmalat

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Informazioni tesi

  Autore: Pierluigi Mastellone
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2003-04
  Università: Università degli Studi di Siena
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia Bancaria
  Relatore: Franco Belli
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 166

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