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Capital market efficiency. Il mercato azionario italiano e l’ipotesi semi-forte

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Anteprima della tesi: Capital market efficiency. Il mercato azionario italiano e l’ipotesi semi-forte, Pagina 2
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Premessa   
La funzione primaria di un sistema finanziario è consentire il trasferimento delle risorse 
finanziarie dalle unità in surplus alle unità in deficit. A tal fine, un sistema finanziario  
efficace ed efficiente non può prescindere dall’implementazione e dallo sviluppo di 
meccanismi e processi in grado di permettere e favorire, in ogni momento, la migliore 
interazione fra gli operatori impegnati nella negoziazione di strumenti finanziari in mercati 
regolamentati. Ciò è, infatti, condizione necessaria ed essenziale affinché le risorse 
vengano indirizzate verso gli impieghi più proficui a beneficio dell’intera collettività. 
Per quanto concerne l’efficienza in senso informativo, il “mercato ideale”
1
 è quello in cui i 
prezzi degli strumenti finanziari “segnalano” l’informazione per essi rilevante, costituendo 
le variabili cruciali nelle scelte di investimento da parte degli operatori finanziari. Tale 
mercato favorisce sia gli investitori privati e i risparmiatori sia le società con titoli quotati
2
: 
in primo luogo, permette agli investitori di poter proficuamente e coscientemente scegliere 
fra i diversi strumenti in relazione alle loro esigenze, sotto l’ipotesi che i prezzi di tali 
strumenti, determinati grazie ai meccanismi di mercato, possano “in ogni tempo riflettere 
pienamente tutte le informazioni disponibili”; contemporaneamente, si incentiva la 
quotazione e il permanere nei mercati regolamentati delle società migliori le quali, in un 
mercato efficiente, hanno la facoltà di emettere titoli e strumenti finanziari di svariate 
tipologie e per importi anche molto rilevanti al fine di finanziare la crescita, sicure di 
ottenere il “giusto” corrispettivo per i loro strumenti. 
È facile, dunque, comprendere come il concetto e l’ipotesi di efficienza informativa abbiano 
rivestito e rivestano tutt’oggi un ruolo preminente nella letteratura finanziaria globale, 
costituendo una fra le principali ipotesi alla base di molteplici teorie finanziarie mirate a 
spiegare il processo di determinazione dei prezzi delle attività finanziarie. 
Per tale sua rilevanza, in questo lavoro si esamina il concetto di efficienza informativa 
all’interno dei mercati dei capitali e, in particolare, del mercato azionario italiano. Più in 
dettaglio, dopo una breve disamina dei principali metodi di analisi e contributi teorici ed 
empirici legati all’ipotesi oggetto di studio, procedendo lungo un percorso incentrato 
                                                           
1
 Fama, E.F. (maggio 1970). Efficient Capital Markets: a review of theory and empirical work. Journal of Finance, 
Vol.35, p.383. 
2
 Fama, E. F. e Miller, M. H. (1972).  The theory of Finance. New York: Holt, Rinehart, and Winston, Dryden Press, 
p.335.
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Informazioni tesi

  Autore: Simone Calogero Marino
  Tipo: Laurea I ciclo (triennale)
  Anno: 2010-11
  Università: Università Commerciale Luigi Bocconi di Milano
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia bancaria
  Relatore: Pier Luigi Fabrizi
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 38

FAQ

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