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ESG Investing come asset class alternativa

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Anteprima della tesi: ESG Investing come asset class alternativa, Pagina 3
5 
 
 
CAPITOLO 1. ASSET CLASS 
 
1.1 Introduzione 
Partendo dal presupposto che l’inglese è la lingua che da sempre domina la materia 
finanziaria, anche il concetto di Asset Class non si sottrae a questa tradizione. Volendolo 
però tradurre in lingua italiana, per fornire una prima intuizione sul tema che andrò a 
trattare, può essere identificato sotto l’espressione di “classe di attività” o meglio ancora 
“classi di investimento”. All’interno della vasta letteratura finanziaria non compare però 
una vera e propria definizione che sia in grado di esplicitare in modo esaustivo il binomio 
in questione. Infatti, tutti i modelli tradizionali che spiegano la disciplina dell’Asset 
Pricing, tra cui Asset Princing Theory (APT) e Capital Asset Pricing Model (CAPM), 
prendono in considerazione il singolo strumento finanziario, per esempio un semplice 
titolo azionario, e lo trattano come tale, non contestualizzandolo all’interno di un più 
ampio spettro contenente altri strumenti finanziari, simili o diversi.  
Ma, come spesso accade, la teoria si discosta molto dalla pratica. Se infatti risulta difficile 
rintracciare una definizione univoca nelle teorie, i cosiddetti “practitioners” hanno ben 
chiaro questo concetto e lo utilizzano quotidianamente nel loro operato, specialmente per 
prendere decisioni negli ambiti di struttura finanziaria di un’impresa e di costruzione di 
portafogli.  
Nonostante questo cappello introduttivo, è comunque necessario passare in 
rassegna a tutte quelle che possono rappresentare un simil-definizione del concetto di 
asset class. In primis, prendendo a prestito la teoria sviluppata nel 1976 da Stephen A. 
Ross, professore di Economia presso l’Università della Pennsylvania. Egli plasmò un 
modello teorico in base al quale il rendimento di un titolo azionario è espresso in funzione 
dei rendimenti di una serie di fattori di rischio, senza però che vi sia l’opportunità di 
compiere un arbitraggio nel mercato. Questo si concretizzerebbe nel caso in cui fosse 
possibile acquistare un’attività finanziaria e simultaneamente venderne un’altra 
sfruttando un momento di inefficienza del mercato stesso. Ciò implicherebbe la totale 
assenza di rischio nel compimento dell’operazione e l’ottenimento di un profitto certo. 
Da tale intuizione deriva il nome “Arbitrage Pricing Theory” (APT). L’elemento cruciale
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Informazioni tesi

  Autore: Federico Motto
  Tipo: Laurea I ciclo (triennale)
  Anno: 2020-21
  Università: Università degli studi di Genova
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e Commercio
  Relatore: Barbara Alemanni
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 58

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