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Hedging Weather Risk: Weather Derivatives

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Anteprima della tesi: Hedging Weather Risk: Weather Derivatives, Pagina 4
9 
 
CHAPTER 1: RATIONALE AND HISTORICAL BACKGROUND 
 
1.1 Weather Derivatives Rationale 
1.1.1 Weather Impact on Economic Activities 
The role weather has on economic activities has always been taken into consideration by 
firms, governments and people.  
However, even though firms in particular sectors of the economy (e.g. agriculture) have 
learnt how to deal with it by implementing new technologies, others have not completely 
recognized the effects adverse weather conditions have on their businesses. 
As it is widely known, climate conditions daily affect both the demand and the supply side in 
many sectors. Nevertheless the supply side is the one that is normally associated with this 
concern, the demand side has been disregarded for a long time.  
In fact, as it has already been pointed out, solutions on how to contrast rainy seasons and hot 
peaks are old and widely used in “supply sectors” (e.g. agriculture). Conversely, drops in 
demand for natural gas due to warmer winters and fall in ice-creams orders due to rainy 
summer days have not found an appropriate solution yet. 
However, both empirical and non-empirical studies have been conducted with the objective 
of estimating the consequences meteorological anomalies can have on economies.   
Dutton (2002) estimated that one - third of US private industry activities, representing 
revenues of some $3.86 trillion in 2000 dollars, have some degree of weather and climate 
risk
2
. Furthermore, the Chicago Mercantile Exchange (CME) extends this trend from the US 
to the whole world, by stating that one third of businesses worldwide are directly affected by 
weather conditions. Although this figures are the result of non-empirical researches, they 
significantly stress the incidence weather has on the production and the consumption of 
goods and services all around the world. 
Instead, Lazo (2011) empirically determined that the inter-annual aggregate dollar variation 
in US economic activity that is attributable to weather variability could be 3.4%, or $485 
billion of the 2008 US GDP
3
. This study, regressing the US gross domestic product by state 
(GSP) on capital, labour, energy and four weather variables, may be considered the first 
proven evidence of the economic sensitivity to weather variability.  
                                                 
2
 Dutton, J. A., 2002: “Opportunities and priorities in a new era for weather and climate services”. Bull. 
Amer. Meteor. Soc., 83, p. 1306. 
3 Lazo J.K, Lawson M., Larsen P. H.  and Waldman D.M., 2011. “US Economic Sensitivity to weather 
variability”.
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Informazioni tesi

  Autore: Michele Robusto
  Tipo: Laurea I ciclo (triennale)
  Anno: 2012-13
  Università: Università degli Studi Ca' Foscari di Venezia
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia aziendale
  Relatore: Monica Billio
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 59

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Parole chiave

weather derivatives
derivati climatici
cooling degree days
heating degree days
weather risk
financial derivatives
corporate hedging

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