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I nuovi sistemi di negoziazione di strumenti finanziari introdotti dalla Direttiva MiFid

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Anteprima della tesi: I nuovi sistemi di negoziazione di strumenti finanziari introdotti dalla Direttiva MiFid, Pagina 7
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possono essere considerati di gran lunga superiori ai limiti derivanti da 
un minore spessore e una minore trasparenza delle transazioni.  
Un ulteriore impulso in tal senso è stato fornito dall’avvio da parte di 
alcuni di tali sistemi del c.d. trading after hours, come possibilità di 
negoziare anche oltre la chiusura dei mercati regolamentati. Un esempio 
italiano è l’ “After Hours Trading” di Banca 121, borsa fuori orario 
lanciata dall’ex Banca del Salento alla fine del 1999; sistema poi 
“istituzionalizzato” dalla Borsa Italiana. Quello ideato dall’istituto di 
credito altro non era che un sistema di scambi organizzati, incentrati su 
azioni del Mib30, di cui Banca del Salento era unico organizzatore e 
responsabile. Al termine delle negoziazioni ufficiali in Piazza Affari, la 
banca concedeva ai propri clienti, attraverso la sottoscrizione di un 
apposito contratto, l’opportunità di trattare e scambiare titoli azionari del 
Mib30 nel circuito privato istituito con la propria piattaforma internet, 
sino alle 22 (orario di chiusura di Wall Street) e dunque al di fuori 
dell’orario e delle regole della Borsa ufficiale italiana. 
Quindi, l’espressione “mercati non regolamentati” individua una 
categoria residuale rispetto a quella di “mercati regolamentati” ed in tale 
accezione è utilizzata come sinonimo di mercati over the counter. Gli 
scambi organizzati di cui all’art. 78 rappresentano una categoria più 
ristretta di mercati non regolamentati, con riferimento ai quali il 
legislatore ha ritenuto opportuno introdurre una sia pur minima 
“regolamentazione” a tutela degli investitori. 
L’Italia, a differenza di altri paesi (soprattutto USA), si è mossa con un 
certo ritardo nella costruzione di un sistema di “scambi organizzati” 
diverso da quello che costituisce il mercato regolamentato gestito da 
Borsa Italiana S.p.A.. Ritardo dovuto principalmente al vincolo di 
concentrazione nei mercati regolamentati degli scambi di strumenti 
finanziari quotati; è per questo che la realtà italiana si è sviluppata, sulla 
Sitografia automatica

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Informazioni tesi

  Autore: Maria Concetta Esposito
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2009-10
  Università: Università degli Studi di Messina
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia bancaria, finanziaria e assicurativa
  Relatore: Sebastiano Mazzù
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 101

FAQ

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sistemi di scambio organizzati
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