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Il mercato dei credit derivatives

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Anteprima della tesi: Il mercato dei credit derivatives, Pagina 1
1. Introduzione 
Tesi di laurea, Tron Flavio 
1
1. Introduzione 
 
I credit derivatives o contratti derivati di credito possono essere considerati senza 
dubbio la più significativa innovazione finanziaria degli ultimi anni. Questa sorta 
di contratti ha mosso i primi passi nel mercato bancario di New York nei primi 
anni '90 per poi essere sviluppato massicciamente dalle banche londinesi dalla 
metà del decennio in poi. Da allora il mercato dei crediti derivatives si è tanto 
sviluppato nella capitale inglese, che oggi Londra è il centro col più alto volume 
di scambi all'ingresso tra banche di questi strumenti. Ciò perché il mercato 
newyorkese si è concentrato primariamente sul mercato creditizio degli USA e 
dell'America Latina per supplire alla domanda laddove essa era più sviluppata. In 
questo modo questo mercato si è “fossilizzato” sulle richieste domestiche e sulle 
esigenze poco stimolanti all’innovazione dei Paesi emergenti dell’America Latina. 
Londra sta dunque attraendo sempre più investimenti di nuove risorse e capacità 
in questi prodotti tanto da essere divenuta il "motore pensante" del credito 
internazionale per quanto riguarda i credit derivatives e non solo. Per meglio 
comprendere quanto i credit derivatives siano importanti e possano cambiare il 
volto del mercato creditizio internazionale nei prossimi anni è sufficiente elencare 
i principali market maker che, intuite le potenzialità dei prodotti, hanno rischiato 
su di essi: JP Morgan, Credit Suisse First Boston, Deutsche Bank, Rabobank, 
Chase Manhattan, Citybank, Bear Stearns, Merryl Linch. 
 
Il credit derivative è un contratto bilaterale tra un compratore di protezione 
(protection buyer) ed un venditore di protezione (protection seller). La protezione 
si intende fornita esclusivamente per la durata contrattuale e nei confronti di un 
entità di riferimento (reference entity), la quale può assumere la forma di un 
merito creditizio (di un borrower o di un emittente obbligazionario) o quella di un 
indice di riferimento. Il protection buyer, paga un premio per coprirsi (cioè 
ricevere quanto pattuito dal venditore di protezione) dall’eventualità che nel 
periodo stabilito accadano gli eventi rischiosi previsti dal contratto.  
 

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Informazioni tesi

  Autore: Flavio Tron
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 1999-00
  Università: Università degli Studi di Bergamo
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia delle Istituzioni e dei Mercati Finanziari
  Relatore: Mario Comana
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 178

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Parole chiave

contratti derivati di credito
credit derivatives
tecnica di borsa

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