Integrità economica e monetaria negli investimenti azionari

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  Aspetti finanziari nella gestione delle partecipazioni 
 
Come principio generale, volendo mantenere ordinate condizioni 
di equilibrio finanziario alla gestione e considerando la natura di 
impiego durevole dell�investimento in argomento, un�operazione 
di acquisizione dovrebbe essere finanziata attraverso un 
incremento dei capitali permanenti, siano essi rappresentati da 
mezzi propri che da debiti a medio e lungo termine. 
Tenuto naturalmente conto dell�entit� dell�investimento in 
relazione alla dinamica di autofinanziamento dell�impresa, � 
difatti ragionevole ritenere che l�aumento delle passivit� a breve 
a sostegno dell�operazione pu� compromettere l�equilibrio 
finanziario e monetario, creando tensioni di liquidit� non  
prontamente riassorbibili, ad evidente svantaggio del regolare 
svolgimento della gestione ordinaria.  
In tal senso, l�aumento dell�esposizione sul breve termine pu� 
essere ipotizzabile esclusivamente come soluzione temporanea, 
nell�attesa di attivare fonti finanziarie stabili o quanto meno con 
vincolo di restituzione differito nel medio/lungo periodo.   
D�altra parte, in presenza di una struttura finanziaria gi� solida, 
caratterizzata da ingenti surplus monetari, divenuti strutturali per 
effetto di un crescente livello di autofinanziamento e/o per un 
grado elevato di patrimonializzazione, il ricorso 
all�indebitamento o a nuovi conferimenti in c/capitale pu� essere 
limitato, utilizzando le disponibilit� finanziarie esistenti per 
perfezionare l�acquisto di partecipazioni societarie. 
La decisione circa il mix delle fonti di copertura finanziaria 
necessarie per l�investimento non pu� essere valutata 
singolarmente, ma rientra in ogni caso nel novero delle pi�