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L'insider trading

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Anteprima della tesi: L'insider trading, Pagina 11
  
 
                                                                                                                 Insider Trading 
Direttiva CEE n° 89/152, relativa al “coordinamento delle normative 
concernenti le operazioni effettuate da persone in possesso di informazioni 
privilegiate”. Il principale scopo di questa direttiva era quello di dare 
garanzie ai risparmiatori a proposito dell’equilibrato funzionamento del 
mercato
24
. Una breve analisi delle disposizioni in essa contenute si impone 
per comprendere, dal punto di vista della ricostruzione storico-giuridica del 
fenomeno e, sul piano positivo, per l’individuazione di significative chiavi 
di lettura, la successiva normativa italiana adottata con la Legge 157/1991. 
All’articolo 1 si definisce l’inside information: un’informazione che non è 
stata resa pubblica, di carattere preciso e concernente uno o più emittenti di 
valori mobiliari o uno o più valori mobiliari che, se resa pubblica, potrebbe 
influire in modo sensibile sul corso degli stessi.  
Ciò che risulta subito evidente è che l’informazione, per essere “inside”, non 
deve essere resa pubblica, deve essere “precisa” -  escludendosi l’insider 
                                                 
24
 “La mancanza in taluni Stati membri di una regolamentazione e la diversità di quelle 
esistenti rischiavano di divenire fattori distorsivi della concorrenza, essendovi il rischio che 
la deregolamentazione divenisse un mezzo di attrazione di investitori stranieri. Lo stesso 
obiettivo di creare un mercato comune di capitali imponeva di introdurre in tutti gli stati , 
irrinunciabili standards di correttezza nelle negoziazioni.” in DI AMATO, “Insider 
trading”, cit., p. 75. POLLARI, “Tecnica delle inchieste patrimoniali per la lotto alla 
criminalità organizzata”, cit., p. 617, sostiene che la direttiva prende atto dal ruolo rivestito 
dal mercato secondario dei valori mobiliari, evidenziando la necessità di garantire la 
perfetta funzionalità basata sulla fiducia degli investitori. GODANO, “La direttiva 
comunitaria sull’insider trading”, Foro it. 1990, p .43, sostiene che le difficoltà avvertite 
durante il negoziato sono dipese dal fatto che, nei paesi dove esiste già una disciplina 
dell’insider trading, le differenze sui punti salienti della normativa sono notevoli. Per 
superare queste difficoltà, gli Stati membri hanno la facoltà di regolare nel proprio ambito, 
coerentemente con i propri sistemi giuridici, gli aspetti rilevanti che esulano dal campo di 
applicazione del trattato CEE (come il diritto e la procedura penale). CARCANO, “La 
direttiva CEE sull’insider trading”, Riv. Soc.  1989, p. 1026, sostiene che “la decisione di 
varare una normativa destinata a reprimere l’insider trading, si inquadra nella politica 
volta alla creazione di in mercato comune dei capitali: posto che il corretto funzionamento 
del mercato dei valori mobiliari dipende in larga misura dalla fiducia che esso ispira agli 
investitori, la pratica dell’insider trading, …, può compromettere tale fiducia e quindi 
pregiudicare il buon funzionamento del mercato” 
 
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L'insider trading

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Informazioni tesi

  Autore: Paolo Valaguzza
  Tipo: Tesi di Laurea
  Anno: 2001-02
  Università: Università degli Studi di Milano
  Facoltà: Giurisprudenza
  Corso: Giurisprudenza
  Relatore: Alberto Alessandri
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 113

FAQ

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abuso di informazioni privilegiate
insider trading
strumenti finanziari
consob
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aggiotaggio
tipping
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