L'insider trading

  
 
                                                                                                                 Insider Trading 
trading in base a semplici voci
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 - e che sia in grado di influenzare 
significativamente, se resa pubblica, il corso dei titoli. 
Successivamente, al secondo comma dell’art. 1, vengono indicati i valori 
mobiliari rientranti nella disposizione
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. 
L’art. 2 indica i soggetti attivi del reato e la condotta sanzionata. 
La direttiva considera insiders primari coloro che sono in possesso di 
informazioni privilegiate:  
 
• a motivo della loro qualità di membri degli organi di 
amministrazione, direzione e controllo della società emittente. 
• a motivo della loro partecipazione al capitale della società emittente 
• per il fatto di avere accesso a queste informazioni a causa del loro 
lavoro, professione o funzione. 
 
Questi soggetti sono sottoposti al generale divieto di acquisire o cedere, per 
proprio conto o per conto terzi, direttamente o indirettamente i valori 
mobiliari dell’emittente o degli emittenti interessati da questa informazione, 
sfruttando consapevolmente tale informazione privilegiata (art. 2, com. 1)
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 DI AMATO, Op. ult. cit., p. 77. SOLIMENA, “La direttiva sull’insider trading”, Giur. 
Comm. 1989, II, p. 1054 
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 “Azioni e obbligazioni, nonché valori a queste assimilabili; contratti o diritti di 
sottoscrizione, acquisto o cessione degli stessi; contratti a termine, opzioni e strumenti 
finanziari a termine riferibili a questi; contratti basati sull’indice, …, quando sono ammessi 
alla negoziazione su un mercato regolamentato e sorvegliato da autorità riconosciute dai 
pubblici poteri, funzionante in modo regolare e direttamente o indirettamente accessibile al 
pubblico.” (art. 1, comma 2). 
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  CARRIERO, “Informazione, mercato, buona fede”, cit., p. 115 ss., ritiene 
che,”prescindendo dal considerare per il momento i tippies, l’ambito soggettivo risulta 
particolarmente circoscritto. Ciò deriva dal fatto che la direttiva prevede una cerchia 
specifica e determinata di soggetti qualificabili insiders, sia in quanto il divieto riguardi 
solo ed esclusivamente i valori mobiliari dell’emittente o delle emittenti che abbiano avuto 
rapporti con la società. Sicchè, la prescrizione dell’art. 2 conduce a ritenere la portata del 
divieto univocamente relativa alla informazione concernente l’emittente per il quale il 
lavoro, la professione o la funzione sono state svolte. Contrariamente GODANO, Op. ult. 
 
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