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L'investimento in oro a protezione dell'inflazione

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Anteprima della tesi: L'investimento in oro a protezione dell'inflazione, Pagina 5
10 L’oro: letteratura e caratteristiche
Approccio macroeconomico Secondo questo approccio, seguito, per
esempio, da Sherman (1983-1986) , Dooley, Isard e Taylor (1995), e da
Sjaastad e Scacciavillani (1996), il prezzo dell’oro e le sue variazioni sono
dovute alle variazioni delle principali variabili macroeconomiche (quali tas-
si di cambio, tassi di interesse, prodotto mondiale, shocks politici). Nelle
ricerche realizzate da Dooley, Isard e Taylor (1995)
1
si sono eettuati test
empirici con il ne di realizzare un nuovo modello per i tassi di cambio che
considerasse come variabile anche l’oro;  e stato perci o analizzato il prezzo
dell’oro nel periodo 1976-1990 e se ne  e vericata la capacit a di inuenzare i
movimenti dei tassi di cambio, assieme alle altre variabili di tipo monetario
e economico che inuenzano i tassi di cambio (quali inazione, prodotto in-
terno, tassi di interesse). Ci o  e dovuto al fatto che l’oro viene trattato come
una stateless currency
2
-moneta senza stato-, per cui ogni shock che riduce
l’attrattivit a di un asset denominato in una valuta, normalmente aumenta
quella di altri asset denominati in altre valute e in oro, portando a delle va-
riazioni nel mercato dei cambi. Anche Sherman (1986), che per primo aveva
parlato di oro come moneta senza stato, partendo dagli stessi presupposti,
pur con la nalit a di realizzare un modello per il prezzo dell’oro, giunge alla
conclusione che la variabile macroeconomica maggiormente legata al prezzo
dell’oro sia il tasso di cambio del dollaro; lo stesso autore per o, pur riuscen-
do a realizzare un modello capace di "spiegare" gli andamenti dell’oro (da
lui analizzati dal 1972 al 1984) in funzione di variabili macroeconomiche,
non ritiene il suo modello valido per realizzare previsioni future. Sjaastad
e Scaccivillani (1996)
3
nell’analisi delle relazioni esistenti tra tassi di cam-
bio e prezzi delle commodities scambiate a livello internazionale nel periodo
1982-1990 hanno vericato che il mercato dell’oro era dominato dalle valute
europee, per cui apprezzamenti/deprezzamenti in termini reali delle valute
europee avevano profondi eetti sul prezzo dell’oro in tutte le altre valu-
te, e che, nonostante l’oro sia denominato in dollari, tale valuta ha avuto
1
M.P. Dooley, P., Isard, M.P Taylor., Exchange rates, country-specic shocks and gold
(1995), Applied Financial Economics, Vol. 5, pp 121-129
2
E.J. Sherman, Gold Investment: theory and application (1986), NYIF Prentice-Hall
3
L.A Sjaastad, F. Scacciavillani, The price of gold and the exchange rate (1996) Journal
of International Money and Finance, Vol. 15, No. 6, pp. 879-897
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Informazioni tesi

  Autore: Federico Spina
  Tipo: Laurea II ciclo (magistrale o specialistica)
  Anno: 2007-08
  Università: Università degli Studi di Perugia
  Facoltà: Economia
  Corso: Finanza
  Relatore: Alberto Burchi
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 150

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