La crisi delle Sim

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Introduzione 
La crescente privatizzazione dei mercati, l’ingresso sempre più marcato 
dei piccoli azionisti all’interno delle società, insieme alla crescita dei fondi 
comuni d’investimento e allo sviluppo dell’intermediazione diretta, hanno 
spinto lo sguardo del legislatore italiano verso delle società relativamente 
giovani che, per l’importanza degli interessi in gioco, sono state 
rigidamente inquadrate, sia durante la loro vita sia durante una loro 
eventuale, ma pur possibile, crisi. Gli intermediari di cui trattasi sono le 
società d’intermediazione mobiliare, meglio conosciute come S.I.M.. Dopo 
una breve panoramica sulla nascita e sulla disciplina societaria, 
analizzando quelle che sono le differenze tra la norma istitutiva delle SIM 
(legge n. 1/91) e le recenti modifiche, apportate prima dal decreto Eurosim 
(D.L. n. 415/96) e poi dal Testo Unico della Finanza (D.L. n. 58/98), si 
analizzano, sempre nella stessa ottica comparativa, i servizi d’investimento 
offerti ai risparmiatori, il loro svolgimento e le forme di vigilanza cui tali 
intermediari sono sottoposti. 
Il secondo capitolo entra nel vivo del discorso analizzando le crisi delle 
SIM. Questo primo esame, dopo avere fornito un quadro generale sui 
dissesti che possono investire l’intermediario e sui loro effetti, si indirizza 
all’interno della Legge SIM, in particolare, sono trattati gli articoli 
disciplinanti i provvedimenti cautelari, adottabili dalle Autorità di 
Vigilanza (Banca d’Italia e CONSOB), nei confronti di detti intermediari, 
la figura del Commissario addetto alla tutela ed alla restituzione dei 
patrimoni dei clienti, il principio della “separazione patrimoniale” e il 
Fondo Nazionale di Garanzia. Il capitolo termina con l’analisi di alcuni 
casi reali relativi a crisi di intermediari finanziari sottoposti alla procedura 
fallimentare. 
Il terzo capitolo esamina il decreto Eurosim che ha innovato totalmente 
la disciplina delle crisi degli intermediari mobiliari, sottoponendoli alle