La crisi delle Sim

 16
di accessorietà venga a mancare, l’attività di intermediazione in cambi non 
possa considerarsi come servizio accessorio ai sensi del D.lgs. n. 58/98
37
. 
La stessa cosa non si può, però, dire per gli altri servizi che conservano la 
loro qualifica di “accessori”, indipendentemente dal collegamento con i 
servizi d’investimento.  
Dalla analisi dell’articolo 60, comma 2 del D.lgs. 415/96, si nota come 
per le SIM autorizzate allo svolgimento di un singolo servizio 
d’investimento, che la legge n. 1/91 definiva principale e che oggi è 
considerato accessorio
38
, si sia posto il problema di perdita della qualifica 
di SIM qualora non si fosse ottenuta l’autorizzazione per l’esercizio di uno 
o più servizi d’investimento di cui al D.lgs. 415/96. Ci si chiedeva se 
questi intermediari potessero autolimitare la propria operatività ai soli 
servizi  “accessori”, pur essendo in possesso dell’autorizzazione per quelli 
c.d. “principali”. Oggi il  T.U.F. ha risolto il problema stabilendo che per 
l’esercizio programmatico dei servizi accessori da parte di una SIM questa 
deve avere ottenuto l’autorizzazione alla prestazione dei servizi 
d’investimento, che abbia effettivamente iniziato lo svolgimento dei 
servizi autorizzati e che tale esercizio sia non generico ed esplicitamente 
rivolto a questi ultimi
39
. 
Per quanto riguarda l’elencazione delle singole fattispecie di servizi 
offerti, il legislatore ha lasciato al Ministro del Tesoro la possibilità di 
individuare, sentite la Banca d’Italia e la CONSOB,  al fine di tenere conto 
dell’evoluzione dei mercati finanziari e delle norme di adattamento 
stabilite dalle autorità comunitarie, nuove categorie di strumenti finanziari, 
                                                           
37
Cfr.: GAGGERO P., Commento al D.lgs. n. 415/96, in I Contratti, 1996, p. 502 e 506. 
38
Possiamo considerare ad esempio il servizio di consulenza. 
39
E’ inoltre necessario ricordare che qualora la SIM non inizi ad esercitare i servizi d’investimento 
per i quali è autorizzata o ne sospenda l’esercizio per un periodo di tempo superiore ai sei mesi ( art. 
12, reg. CONSOB n. 10418/96 ), si potrà produrre la decadenza dalla predetta autorizzazione. Nessun 
problema si incontra qualora la SIM si limiti all’esercizio dei servizi “accessori” pur continuando ad 
offrire quelli per cui è autorizzata.