La valutazione delle società, con particolare riferimento alle net companies, ai fini della quotazione in Borsa

LA BORSA ITALIANA ED IL NUOVO MERCATO PER LE P.M.I. AD ALTO POTENZIALE DI CRESCITA 
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In merito invece al Regolamento dei Mercati emanato dalle società di gestione, 
la Consob deve vigilare affinché esso sia idoneo ad assicurare l'effettivo conseguimento 
delle finalità relative alla disciplina comunitaria nonché in grado di assicurare la 
trasparenza del mercato, l' ordinato svolgimento delle negoziazioni e la tutela degli 
investitori. Se il Regolamento non disponesse di tali requisiti sostanziali, la Consob può 
richiedere alla società di gestione di modificarlo (art.73 TU). 
Sotto l'aspetto regolamentare, la Consob, con proprio Regolamento, deve 
definire il capitale minimo delle società di gestione e le attività connesse e strumentali a 
quelle di organizzazione e di gestione dei mercati. A riguardo la Consob ha stabilito che 
la società di gestione debba detenere un capitale minimo di dieci miliardi, che si eleva a 
venticinque miliardi se la società svolge anche l'attività di istituzione e gestione di 
sistemi di compensazione e di garanzia.20 
Per quanto riguarda invece le attività connesse e strumentali a quelle di 
organizzazione e di gestione dei mercati, la Consob ha stabilito che le società di 
gestione possono svolgere le seguenti attività: predisposizione, gestione, manutenzione 
e commercializzazione di softwares, hardwares e reti telematiche relativi a sistemi di 
contrattazione e di trasmissione di ordini e dati; elaborazione, distribuzione e 
commercializzazione di dati concernenti gli strumenti finanziari negoziati nei mercati da 
esse gestiti e di dati relativi ai mercati; istituzione e gestione di sistemi di riscontro e 
rettifica delle operazioni su strumenti finanziari per l'invio dei relativi saldi al servizio di 
compensazione e liquidazione delle operazioni; promozione dell'immagine del mercato 
anche attraverso la diffusione di informazioni concernenti il mercato stesso e le società 
emittenti e ogni altra attività finalizzata allo sviluppo del mercato; istituzione e gestione 
di sistemi di garanzia delle operazioni effettuate nei mercati anche attraverso la 
costituzione di fondi di garanzia; istituzione e gestione di sistemi di compensazione e di 
                                                                                                                                                                                              
MINISTERO DEL TESORO, DEL BILANCIO E DELLA PROGRAMMAZIONE ECONOMICA, Decreto n° 147, 
Regolamento recante norme per l'individuazione dei requisiti di onorabilità e professionalità degli esponenti 
aziendali delle società di gestione dei mercati e dei requisiti di onorabilità dei partecipanti al capitale, 18/05/1998. 
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 Il requisito di onorabilità dei partecipanti al capitale delle società di gestione assume un significato strutturalmente 
diverso dall'onorabilità intesa per i soggetti che ricoprono un ruolo dirigenziale all'interno di esse. Infatti, in questo 
caso,  chiunque detiene una partecipazione superiore al 5% del capitale rappresentato da azioni con diritto di voto non 
può esercitare il diritto di voto inerente alle azioni o quote eccedenti qualora sia stato sottoposto a misure di 
prevenzione disposte dall'Autorità Giudiziaria o sia stato condannato con sentenza irrevocabile a determinate pene 
detentive o a reclusione. MINISTERO DEL TESORO, DEL BILANCIO E DELLA PROGRAMMAZIONE 
ECONOMICA, Decreto n° 147,  Regolamento recante norme per l'individuazione dei requisiti di onorabilità e 
professionalità degli esponenti aziendali delle società di gestione dei mercati e dei requisiti di onorabilità dei 
partecipanti al capitale. 18/05/1998.