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Le matrici di transizione nel modello Creditmetrics: limiti e possibili sviluppi

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Capitolo 1: IL RISCHIO DI CREDITO 
1.1 Una definizione di rischio di credito 
Il rischio di credito nel corso degli ultimi venti anni ha assunto progressivamente 
sempre più importanza e, contestualmente, sono stati sviluppati sistemi sempre 
più complessi per la sua misurazione e gestione. Sono molte le motivazioni che 
giustificano la spinta del sistema bancario verso l’adozione di strumenti di 
gestione del rischio sempre più puntuali e mirati, fra le quali se ne possono 
individuare tre di maggiore importanza. 
In primo luogo sono sorte nuove opportunità per la gestione del rischio in 
questione, fra le quali tre in particolare: lo sviluppo di operazioni di 
4
titolarizzazione degli attivi bancari, la crescita di un mercato secondario dei 
prestiti bancari (loan sales) e la nascita degli strumenti derivati per la gestione del 
rischio di credito (credit derivates). Queste evoluzioni spostano l’attività della 
banca verso l’erogazione di servizi che in buona parte sono proprio rappresentati 
da servizi di gestione dei rischi e rendono quindi necessario un miglioramento 
delle competenze dell’istituto bancario in tale ambito. 
Un secondo elemento che ha contribuito alla crescita dell’attenzione verso la 
gestione del rischio di credito è l’aumento della concorrenza nei mercati finanziari 
di tutto il mondo. Sono stati rimossi infatti vari vincoli che impedivano la 
concorrenza a livello internazionale. 
Infine, in tema di vigilanza, la regolamentazione nei principali paesi sviluppati è 
diventata più stringente. In particolare il noto Comitato di Basilea ha sancito la 
possibilità per le banche di utilizzare un modello interno per la determinazione del 
requisito patrimoniale il che ha perciò spinto le banche a sviluppare modelli 
4
 Tale termine indica una tecnica che consiste nella possibilità da parte di un intermediario 
finanziario o di un’impresa (originator) di trasformare attività più o meno illiquide in titoli 
negoziabili sul mercato dei capitali. Questa conversione avviene attraverso una specifica 
operazione finanziaria imperniata su una società veicolo (Special Purpose Vehicle – SPV) 
chiamata ad acquistare le attività oggetto di cessione e ad emettere titoli negoziabili caratterizzati 
da flussi finanziari connessi agli assets sottostanti. Da ciò derivano le ABS (Asset Backed 
Securities), ossia i valori mobiliari che si generano dalla suddetta metamorfosi, nonché il termine 
titolarizzazione (dall’inglese securitization) che identifica, in senso ampio, l’intero processo 
commutativo. 
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Informazioni tesi

  Autore: Gian Luca Magrì
  Tipo: Tesi di Laurea Magistrale
  Anno: 2007-08
  Università: Università degli Studi Roma Tre
  Facoltà: Economia
  Corso: Finanza
  Relatore: Alessandra  Carleo
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 111

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Parole chiave

credit metrics
markov
matrici di transizione
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rischio di credito

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