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Modelli GARCH multivariati per l'analisi dei mercati finanziari

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Anteprima della tesi: Modelli GARCH multivariati per l'analisi dei mercati finanziari, Pagina 8
capitalizzazione (tecnicamente definiti blue chips), solitamente più esposti all’interesse del 
pubblico, e mercati specializzati nei titoli a medio-bassa capitalizzazione (mid e small caps). 
Il prezzo di mercato di un’azione, però, non è certo il fattore di maggior interesse per chi 
effettua un investimento e il motivo è facilmente intuibile: chi opera nei mercati finanziari 
è interessato ai guadagni e alle perdite che i singoli titoli comportano e non al valore 
nominale che questi assumono a fine giornata; per questo motivo, a partire dai prezzi, si 
calcolano i rendimenti dei titoli, i quali rappresentano una buona approssimazione del 
tasso di variazione percentuale. 
Matematicamente, il rendimento di un titolo può essere interpretato come segue 
PP
tt1
 rlogPlogP.
ttt1
P
t1
Terzo e ultimo fattore di importanza cruciale è la volatilità del titolo, ossia il rischio, 
che si corre, effettuando l’investimento, di subire una perdita. E’ stata ampiamente 
dimostrata l’esistenza di una correlazione negativa tra rischio (volatilità) e rendimento, 
2
sulla quale è stata fondata da Markowitz la teoria moderna del portafoglio, ovvero 
l’insieme delle tecniche che consentono di massimizzare il rendimento ottenibile dal 
proprio portafoglio, dato un prefissato valore del rischio. 
Riuscire ad effettuare corrette previsioni sull’andamento della volatilità è un 
obiettivo che molti studiosi si sono posti negli ultimi anni, riuscendo in alcuni casi ad 
ottenere ottimi risultati. 
Vedremo più avanti diversi metodi con i quali è possibile calcolare la volatilità e le 
caratteristiche che questa presenta nelle serie storiche finanziarie. 
1.2 Indici azionari 
Tutte le analisi che affronteremo in questo lavoro avranno come oggetto i principali 
indici azionari europei (tabella 1.1). 
Un indice azionario è un indicatore di sintesi sull’andamento di determinati titoli, 
quotati nei mercati azionari di appartenenza presenti nel paniere di riferimento. 
Solitamente vengono considerati i titoli con le più elevate quote di capitalizzazione sul 
2
 The journal of finance, vol. 7, No. 1, (Mar., 1952), pp. 77-91. 
10 

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Informazioni tesi

  Autore: Fabio Muzzolu
  Tipo: Laurea II ciclo (magistrale o specialistica)
  Anno: 2009-10
  Università: Università degli Studi di Sassari
  Facoltà: Economia
  Corso: Scienze dell'economia
  Relatore: Edoardo Otranto
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 99

FAQ

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