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Stock returns and Cash Flows: a new asset pricing approach

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Anteprima della tesi: Stock returns and Cash Flows: a new asset pricing approach, Pagina 7
16 
Dividends are usually used to reward shareholders since, by definition: they are a distribution 
of a part of the profits by a company to its shareholders. The interpretation of dividends, for 
many aspects, can be associated to the role of the profits. Dividends, in fact, can be analyzed in 
order to catch the ability, or not, of the company to earn profits constantly over time. Moreover, 
an increasing process in the distribution of dividends can be the signal for a good desirable 
future performance of the company2. 
Concerning dividends, there are increasingly fewer companies distributing them. The 
decreasing flow is not a recent event but has started time ago3.  
Going back in the history, just to contextualize what has been said so far and having a reference 
period for investigating the evolution of this process, we can say that in 1998 only 20.7% of the 
companies listed on the main US stocks markets (NYSE, AMEX and NASDQ) paid dividends, 
as noted by the Fama and French’s research published on 1999.  
4 
 
As stated before, the increasing process regarding the decreasing number of companies paying 
dividends, has started since 1926. In fact, over the time, the number of companies listed on the 
 
2William W. Priest, Steven D. Bleiberg, Michael A. Welhoelter: “Winning at Active Management: The Essential 
Roles of Culture, Philosophy and technology”.  
3 Benjamin A. Jansen: “Cash Flow Growth and Stock Return”. 
4 Pablo Fernandez: Valuation Methods and Shareholder Value Creation. Pg. 110. 
Table 1: Dividend Distribution by listed companies

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Stock returns and Cash Flows: a new asset pricing approach

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Informazioni tesi

  Autore: Sonia Di Tomaso
  Tipo: Tesi di Laurea Magistrale
  Anno: 2018-19
  Università: Università degli Studi di Pavia
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e Finanza
  Relatore: Dennis  Montagna
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 146

FAQ

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