I sistemi multilaterali di negoziazione

I sistemi multilaterali di negoziazione

Le società di gestione dei mercati e i soggetti che gestiscono sistemi multilaterali di negoziazione devono rendere pubbliche per ogni azione le info su prezzi e proposte di negoziazione(tabella 1, allegato 2 regolamento 1287/2007/CE). Si può derogare agli obblighi di informazione pre-negoziazione per mercati regolamentati e sistemi multilaterali di negoziazione(articolo 26) nei casi in cui:
il sistema è basato su un metodo di negoziazione in cui il prezzo è determinato in relazione a un prezzo di riferimento generato da un altro sistema, a condizione che tale prezzo di riferimento abbia ampia diffusione e sia considerato affidabile dai partecipanti al mercato;
il sistema gestito formalizza operazioni concordate, ciascuna delle quali soddisfa le disposizioni comunitarie;
la dimensione dell’ordine è maggiore o uguale al volume minimo degli ordini della tabella 2, allegato 2 regolamento 1287/2006/CE.
Gli intermediari operanti come internalizzatori sistematici(articolo 27 comma 1 regolamento mercati), devono pubblicare proposte irrevocabili di negoziazione(cioè l’intermediario non può rifiutarsi di negoziare alle condizioni rese pubbliche) relative ad azioni:
ammesse alla negoziazione nei mercati regolamentati;
per le quali esiste un mercato liquido;
per quantitativi sino alla dimensione standard di mercato(definita nella tabella 3 allegato 2 regolamento 1287/2006/CE).
Sono considerate azioni liquide(articolo 27 comma 3 regolamento mercati) le azioni oggetto di negoziazioni giornaliere con flottante non inferiore ai 500 milioni di euro e se è soddisfatta una delle seguenti condizioni:
a) numero medio giornaliero di operazioni per azione non inferiore a 500;
b) controvalore medio giornaliero degli scambi per l’azione non inferiore a 2 milioni di euro.