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Forme di finanziamento delle PMI e prospettive di utilizzo dei Minibond. Una indagine statistica sulla risposta del mercato.

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1 INDICE INTRODUZIONE ............................................................................... 4 CAPITOLO PRIMO ........................................................................... 7 Dipendenza dal settore bancario delle PMI ...................................... 7 1.1 Crisi bancaria italiana e credit crunch. ................................................................. 7 1.2 Bancocentrismo e fonti di finanziamento delle PMI italiane. ............................ 10 1.2.1 La gestione finanziaria delle imprese e i rischi del ricorso al canale bancario .......................... 11 1.2.2 Indicatori di impresa dal 2005 al 2013 .................................................................................. 14 1.3 Mercato dei capitali e fonti di finanziamento alternative al credito bancario 17 1.4 Prospettive e interventi per superare la crisi italiana .................................. 21 CAPITOLO SECONDO ................................................................... 23 Interventi normativi per il rilancio dell’economia italiana ........... 23 2.1 Insieme di interventi normativi volti a creare forme societarie più agili: Srl semplificata e Start- up innovativa ................................................................................................................ 23 2.2 Interventi normativi volti a innovare gli strumenti finanziari per le PMI: cambiali finanziarie e minibond ....................................................................................................................... 28 2.2.1 Le Cambiali Finanziarie................................................................................................................ 34 2.2.2 I Minibond ..................................................................................................................................... 37 2.3 Luci ed ombre delle nuove forme societarie ad un anno dalla nascita ............. 39 CAPITOLO TERZO ......................................................................... 45 I nuovi strumenti finanziari, un focus sui Minibond ..................... 45 3.1 Aspetti generali dei nuovi strumenti finanziari .................................................. 45 3.2 Le Cambiali Finanziarie: nascita, definizione e caratteristiche ........................ 48 3.3 I Minibond: nascita, definizione e caratteristiche .............................................. 51 3.4 Attori che intervengono nelle operazioni ............................................................. 53 3.4.1 Società Emittente e il caso CAAR ................................................................................................. 53 3.4.2 Advisor ........................................................................................................................................... 56 3.4.3 Arranger ......................................................................................................................................... 58 3.4.4 Lo Studio Legale ............................................................................................................................ 60 2 3.4.5 L’Agenzia di Rating ....................................................................................................................... 61 3.4.6 I Sottoscrittori ................................................................................................................................ 63 3.5 La fase di collocamento ......................................................................................... 65 3.6 Cronoprogramma del processo di emissione ...................................................... 69 3.7 Le Garanzie ............................................................................................................ 71 3.8 I Fondi..................................................................................................................... 74 CAPITOLO 4 ..................................................................................... 77 Indagine esplorativa sulle opinione espresse da un gruppo di imprenditori intervistati .......................................................................................... 77 4.1 Indagine statistica rivolta alle aziende sulle diverse forme di finanziamento. . 77 4.2 Risultati dell’indagine ........................................................................................... 79 4.2.1 Profilo aziendale delle imprese del campione ............................................................................... 79 4.2.2 Effetti della crisi degli ultimi anni ................................................................................................ 84 4.2.3 Nuove forme di finanziamento ...................................................................................................... 89 4.3 Elaborazione dei risultati del questionario.......................................................... 98 4.3.1 Metodologia di analisi dei dati ...................................................................................................... 99 4.3.2 Analisi della percezione della crisi da parte delle imprese e reazione alla proposta di nuovi strumenti finanziari .............................................................................................................................. 100 4.3.4 Analisi delle percezioni nei confronti delle cambiali finanziarie e dei minibond ..................... 107 CONCLUSIONI .............................................................................. 110 APPENDICE .................................................................................... 113 Allegato 1 .................................................................................................................... 113 Indagine statistica rivolta alle aziende sulle diverse forme di finanziamento. Nuovi strumenti finanziari: cambiali finanziarie e minibond...................... 113 PRIMA PARTE: Aspetti generali di impresa ......................................................... 113 SECONDA PARTE: Effetti della crisi degli ultimi anni ....................................... 115 TERZA PARTE: Nuove Forme di Finanziamento................................................. 117 IL DECRETO SVILUPPO DEL 2012 HA DATO LA POSSIBILITA’ ALLE IMPRESE, ATTRAVERSO NORME E AGEVOLAZIONI FISCALI, DI RICORRERE A FORME DI FINANZIAMENTO ALTERNATIVE AL CREDITO BANCARIO, QUALI CAMBIALI FINANZIARIE E MINIBOND. 117 3 Allegato 2 .................................................................................................................... 121 Tabella 1- Variabili attive MCA generale fig.4.30 ................................................................................ 121 Tabella 2- Variabili supplementari Mca fig. 4.31 ................................................................................. 124 Tabella 3- Variabili attive MCA percezione nuovi strumenti fig.4.32................................................... 127 BIBLIOGRAFIA ............................................................................. 131 SITOGRAFIA .................................................................................. 132
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Forme di finanziamento delle PMI e prospettive di utilizzo dei Minibond. Una indagine statistica sulla risposta del mercato.

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Informazioni tesi

  Autore: Benedetta Rey
  Tipo: Tesi di Laurea Magistrale
  Anno: 2012-13
  Università: Università degli Studi di Torino
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e Management internazionale
  Relatore: Luigi Bollani
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 135

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Parole chiave

pmi
crisi bancaria
cambiali finanziarie
credit crunch
mca
decreto sviluppo
minibond
strumenti finanzari

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