Definizione di LBO (Leveraged Buy Out)

L’operazione di leveraged buy out:
- è una forma di acquisizione societaria, di matrice tipicamente anglosassone (meglio: statunitense), da parte di una società che viene costituita ad hoc – c.d. shell company ovvero new company – newco;
- si configura, in generale, come un’attività di acquisizione del controllo di una società (c.d. “società bersaglio” ovvero target company - target) prevalentemente finanziata da indebitamento (leveraged), il cui piano di remunerazione e rimborso si fonda sui flussi finanziari generati dall’azienda acquisita derivanti dalla gestione operativa dell’impresa, e/o dalla vendita di assets;
- ha probabilità di andare a buon fine solo se l’impresa genera la liquidità sufficiente per ripagare il debito nei primi anni, e se la società è attraente per altri acquirenti mano a mano che il buyout si perfeziona;
- e’ un’operazione con un forte appeal fiscale dovuto dalla deducibilità degli interessi passivi sul finanziamento contratto per l’acquisizione. (tale appeal ha subito però un forte impatto negativo con la recente riforma fiscale D. Lgs 12 dicembre 2003, n. 344)

di Sandro Corocher