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Gli strumenti finanziari derivati, le diverse tipologie e le problematiche nell'esecuzione del contratto

Opzioni sui Tassi d'interesse

Le opzioni su tassi di interesse si differenziano dalle altre tipologie di opzioni per l'attività sottostante, appunto individuata in un tasso di interesse.
Contrariamente alle opzioni su azioni, la terminologia comune a riguardo delle opzioni su tassi di interesse individua tre tipologie conosciute: interest rate Cap, interest rate Floor e interest rate Collar.
Le opzioni di tipo cap sono opzioni tramite le quali l'acquirente incassa la differenza, alle scadenze stabilite, fra il tasso variabile di riferimento scelto e il tasso strike predeterminato. Ovviamente ciò è possibile quando il tasso variabile di riferimento è maggiore del tasso strike, mentre nel caso contrario l'opzione non verrà esercitata, quindi si perderà solo il premio pagato. Il flusso di interessi viene calcolato su un capitale convenzionale di riferimento che non viene mai scambiato.
La similitudine con le opzioni di tipo call non deve trarre in inganno, in realtà un cap può essere considerato come un portafoglio di opzioni calls, e il numero di tali opzioni è dato dal numero di tassi forwards che devono essere estrapolati dalla curva a termine dei tassi di interesse.
Le opzioni cap vengono di norma utilizzate da chi si indebita (ad esempio a tasso variabile) per proteggersi da aumenti dei tassi di interesse che andrebbero ad incrementare gli oneri finanziari dell'indebitamento. Un cap ha l'obiettivo di fissare un tetto all'esborso finanziario inerente ad un indebitamento, senza però eliminare i vantaggi inerenti ad una discesa dei tassi di interesse, che vanno a diminuire gli oneri finanziari.
Sicuramente il cap è un contratto adatto a soggetti che pretendono di prefissare un costo massimo dell'indebitamento a tasso variabile. Può, ad esempio, essere utile ad aziende che hanno emesso obbligazioni a tasso variabile. A volte l'opzione interest rate cap viene inserita direttamente nei contratti di mutuo a tasso variabile per garantire una certa protezione alla parte debitrice.
Chiaramente, in questo caso, il costo del mutuo sarà superiore rispetto a un mutuo con stesse caratteristiche, ma sprovvisto di opzione.
Una opzione floor da il diritto all'acquirente di incassare, alle scadenze stabilite, la differenza (se negativa) fra il tasso variabile di riferimento e il tasso strike. Questa tipologia di contratti viene utilizzata da chi è creditore a tasso variabile e si vuole proteggere da eventuali cadute dei tassi di interesse, che andrebbero a diminuire le entrate relative al finanziamento erogato. [...]

Questo brano è tratto dalla tesi:

Gli strumenti finanziari derivati, le diverse tipologie e le problematiche nell'esecuzione del contratto

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Informazioni tesi

  Autore: Diego Mazzucco
  Tipo: Laurea liv.II (specialistica)
  Anno: 2013-14
  Università: Università degli Studi di Torino
  Facoltà: Scuola di Managment ed Economia
  Corso: Scienze economico-aziendali
  Relatore: Luisa Tibiletti
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 147

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