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A Comparison Between Different Hedge Fund Strategies in the Recent Financial Crisis

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the management fees may form a significant part of the manager's profit. On the contrary, for what regards the performance fee, it is calculated as a percentage of the fund's profits, usually counting both realized and unrealized profits. Performance fees have been criticized by many people, including notable investors, who believe that, by allowing managers to take a share of profit but providing no mechanism for them to share losses, performance fees give managers an incentive to take excessive risk rather than targeting high long-term returns. In an attempt to control this problem, fees are usually limited by a high water mark. With this mechanism manager receives only performance fees on increases in the net asset value of the fund in excess of the highest net asset value it has previously achieved. This measure is intended to link the manager's interests more closely to those of investors and to reduce the incentive for managers to seek volatile trades but it does not provide complete protection to investors because a manager, who has lost a significant percentage of the fund's value, may close the fund and start again with a new one, rather than continue working for no performance fee. To conclude the discussion about fees, we have to explain briefly what a redemption fee is. It is expected in some funds when investors withdraw money from the fund. Where a redemption fee exists, it is often charged only during a certain period of time (typically one year) following the investment, or it is applied to withdrawals representing a specified portion of an investment. The purpose of this kind of fee is to discourage short-term investment in the fund, thereby reducing turnover and allowing the use of more complex, illiquid and long-term strategies. The fee may also dissuade investors from withdrawing funds after periods of poor performance. On the contrary, analyzing the hedge fund structure, is usually more simple. In fact, a hedge fund is merely a vehicle for holding and investing the money of its investors, it has no employees and no assets other than its investment portfolio and cash. The portfolio is managed by the investment manager, which - 5 -
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A Comparison Between Different Hedge Fund Strategies in the Recent Financial Crisis

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Informazioni tesi

  Autore: Simone Petrillo
  Tipo: Laurea liv.I
  Anno: 2008-09
  Università: Università Commerciale Luigi Bocconi di Milano
  Facoltà: Economia
  Corso: Economia e finanza (CLEF)
  Relatore: Davide Maspero
  Lingua: Italiano
  Num. pagine: 36

FAQ

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