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Policies and Interest Rates During the Crisis: A Dynamic Approach

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©2012 – Daniele Stanizzi Page 3 the research) leading to a downturn of the housing market as a consequence of the higher cost of borrowing. However, a most severe effect was taking place: the default on mortgages with adjustable rates. According to a speech of Chairman Bernanke (2007), by August 2007 about 16% of loans were already compromised. The financial tumult was made even worse by what has been defined as shadow banking. This vast ‘wild’ quantity of securities, of which we will talk in the next section, made it hard to measure the risk exposure for many financial institutions which led to an increase of market uncertainty and instability; banks suddenly raised the interest rates they were charging each other and started claiming all their funds back, triggering a liquidity crisis. The effects immediately hit Wall Street generating the first catastrophic consequences. Some banks (Lehman Brothers, AIG, Fannie Mae, Freddie Mac) were on the verge of bankruptcy. On 15 th September 2008, after a sharp fall of 80% on stock prices over the past year, the financial services company Lehman Brothers collapsed. The seriousness of the situation was now evident: this was the biggest–ever bankruptcy in history (Checkler, 2011). After a while, the crisis struck Europe as well. This happened because the banking system is internationally linked; hence, each event shakes more or less all markets around the world. Europe is in fact economically and financially strictly linked to the American system. Precisely, many European and British banks were holding a considerable amount of American mortgage securities among which subprime residential mortgage–backed securities (RMBS) (Whittall, 2009) and that eventually led to significant losses. We are currently going through probably the biggest recession since the Great Depression of the last century; several European countries are in serious trouble with their public debt and after the most recent events such as the Greek bailout and the election that took place in the same country, even the Euro itself has been brought into question (The Guardian, 2012). It is interesting to understand the main mistakes that have been made during the Great Depression and notice how we have learned from the past, avoiding dangerous behaviours that could have made the plummet even worse. Some argue that the crisis that hit the United States in 1929 brought the entire economy to its knees because of several errors made by the $0 $10 $20 $30 $40 $50 $60 $70 Lehman Brothers HLD Figure 4: LEHMQ historical stock prices pointing out the plummet from October 2007 to its bankruptcy. Source: Yahoo! Finance
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Policies and Interest Rates During the Crisis: A Dynamic Approach

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Informazioni tesi

  Autore: Daniele Stanizzi
  Tipo: Tesi di Master
Master in MSc in Finance & Investment
Anno: 2012
Docente/Relatore: Ali-Aribi Zakaria
Istituito da: Lancashire Business School (UCLan)
  Lingua: Inglese
  Num. pagine: 59

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